风光景气上行，新能源车临近拐点_5页_767kb

朝闻国盛总结

核心内容

《朝闻国盛》于2019年9月4日发布，聚焦当前市场热点与行业趋势，主要涉及电气设备、建筑装饰、计算机等行业的分析与投资建议。整体来看，市场对新能源车、光伏、风电等新能源行业表现乐观，认为相关板块即将迎来拐点。同时，政策层面的支持力度加大，特别是专项债的使用，对基建行业形成利好。

主要观点

1. 新能源行业景气度提升

• 风电行业：景气持续提升，零部件企业业绩增长显著，整机厂商毛利率有望迎来拐点。
• 光伏行业：海外市场需求支撑行业增长，龙头企业盈利能力较强，M12大硅片技术有助于产业链降本增效。
• 新能源汽车：产销高增带动板块营收快速增长，产业链环节分化，龙头公司优势明显。
• 电力设备行业：受电网投资下滑影响，盈利承压，但预计下半年将逐步改善。

2. 基建投资受政策推动

• 国务院常务会议强调加快地方政府专项债发行使用，带动有效投资，支持基建补短板和扩大内需。
• 专项债使用将限制用于房地产和土储，释放更多资金用于基建领域。
• 在当前经济下行压力较大的背景下，基建被视为稳增长的重要方向。

3. 金融IT行业受政策重视

• 国务院金融稳定发展委员会会议强调保护投资者权益，健全资本市场法治体系，推动金融IT行业长期发展。
• 市场生态建设的政策导向为长期资金入市创造良好条件，有利于行业成长。

4. 公司分析与投资建议

• 中环股份（002129.SZ）：发布“夸父”系列大硅片产品，助力光伏产业链降本增效；布局半导体业务，发展前景良好。预计2019-2021年收入分别为189.44/276.68/323.99亿元，归母净利润分别为11.53/17.72/29.82亿元，给予“增持”评级。
• 创业慧康（300451.SZ）：业绩符合预期，慧康物联转型医疗进展顺利，预计2019-2021年收入分别为16.42/20.54/25.46亿元，利润分别为2.78/3.78/5.01亿元，维持“买入”评级。

关键信息

行业表现

• 前五名行业：

  • 房地产：当天2.7%，1周2.4%，1月1.8%
  • 建筑装饰：当天2.3%，1周4.2%，1月3.1%
  • 建筑材料：当天1.9%，1周5.8%，1月7.3%
  • 钢铁：当天1.8%，1周3.1%，1月1.7%
  • 银行：当天1.6%，1周2.3%，1月0.2%

• 后五名行业：

  • 国防军工：当天-1.1%，1周6.1%，1月12.5%
  • 食品饮料：当天-1.0%，1周0.7%，1月11.6%
  • 休闲服务：当天-0.7%，1周-0.5%，1月5.9%
  • 医药生物：当天-0.1%，1周0.7%，1月11.6%
  • 农林牧渔：当天0.1%，1周0.1%，1月-0.4%

投资建议

• 推荐公司：中国铁建、中国交建、中国中铁、中国建筑、中国中冶、葛洲坝（基建方向）；创业慧康（医疗IT方向）。
• 投资评级说明：
  • 股票评级：买入（相对基准指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、持有（涨幅-5%~+5%）、减持（跌幅5%以上）。
  • 行业评级：增持（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%~+10%）、减持（跌幅10%以上）。

风险提示

• 新能源行业：

  • 风机招标价格下降可能影响风电设备商毛利率；
  • 国内光伏政策或全球装机需求可能受宏观经济影响；
  • 新能源汽车产销或产业链价格降幅可能不及预期；
  • 电网投资不及预期可能影响相关公司业绩。

• 其他行业：

  • 政策执行效果低于预期；
  • 地方投资需求持续不足；
  • 金融去杠杆环境影响；
  • 国产化技术迭代进程低于预期；
  • 政府对自主可控产品的投资不及预期；
  • 关键假设可能存在误差。

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