20210524-万联证券-电子行业周观点_硅片仍然供不应求_存储芯片国产替代更进一步_11页_1mb

电子行业周观点总结（05.17-05.23）

核心内容概述

本周电子行业整体表现优于沪深300指数，电子指数（申万一级）上涨1.38%，涨幅超过沪深300指数0.92个百分点。行业内部多个子板块呈现上涨趋势，尤其在电子系统组装、电子制造等细分领域表现突出，而部分传统子行业如元件II、印制电路板等则出现下跌。电子板块估值仍有较大上升空间，当前PE(TTM)为46.60倍，相比历史峰值88.11倍，仍有约47.11%的上行空间。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 电子行业周涨幅达1.38%，在申万28个行业中排名第7。
• 2021年以来，电子行业下跌4.78%，跑输沪深300指数3.30个百分点。
• 电子板块内上涨个股占比38.84%，市场情绪整体偏积极。

2. 高景气细分领域

• MiniLED背光电视：集邦咨询预计2021年全球MiniLED背光电视出货量将达260-300万台，三星、TCL、小米等品牌已陆续推出相关产品，与OLED形成竞争态势，有望开启新的电视市场格局。
• 存储芯片国产替代：兆易创新即将推出自有品牌的DRAM产品，作为国产替代的领先企业，其在2021年一季度保持增长势头，未来有望进一步推动存储芯片国产化进程。
• 半导体材料：中环股份8-12英寸大硅片项目产能爬坡顺利，硅片市场持续供不应求，受益于下游半导体产业的高景气度。

3. 投资建议

• 推荐关注显示面板龙头京东方A，其作为行业核心标的，具备较强的增长潜力。
• 建议投资者重点关注MiniLED、存储芯片、半导体材料等高景气度细分领域。

分板块表现

二级子行业

• 电子制造II：涨幅最大，达3.73%。
• 元件II：下跌1.50%。
• 光学光电子：下跌0.15%。

三级子行业

• 电子系统组装：涨幅最高，达4.21%。
• 分立器件：下跌1.56%。
• 印制电路板：下跌2.37%。
• 被动元件：下跌0.45%。
• 显示器件III：下跌0.28%。
• LED：下跌0.83%。

个股表现

• 周涨幅最高：伊戈尔（31.64%）
• 周跌幅最高：*ST丹邦（-22.58%）

行业动态

• LED板块：MiniLED背光电视市场逐步扩大，成为电视行业新热点。
• 存储芯片板块：兆易创新推进DRAM国产化，技术积累和市场布局增强。
• 半导体材料板块：硅片市场供不应求，中环股份产能提升，技术储备和供应链优势明显。

风险提示

• 贸易摩擦风险：美国对科技企业的限制可能对我国消费电子行业造成冲击。
• 技术研发风险：技术突破和资金投入是行业发展的关键，若研发进度不及预期，可能影响国产替代进程。
• 同行业竞争风险：随着行业快速发展，竞争加剧可能导致部分企业市场份额被挤压。
• 疫情风险：疫情反复可能对供应链和终端需求造成影响。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：持续增长，反映行业景气度。
• 中国集成电路产值：稳步提升，显示国产替代进程加快。
• 中国集成电路净进口额：仍处于较高水平，说明关键零部件依赖进口。
• 全球手机出货量：有所波动，印度疫情可能影响安卓机出货量。
• 国内手机出货量：保持稳定增长，为电子行业提供持续需求支撑。

投资评级

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
• 公司评级：
  • 京东方A：增持，公司基本面稳健，估值合理，具备成长性。

结论

本周电子行业整体表现积极，多个细分领域增长显著，尤其是MiniLED、存储芯片和半导体材料板块，受到市场关注和政策支持。随着国产替代进程加快，行业增长潜力较大，但需警惕技术研发、竞争加剧和外部风险带来的不确定性。建议投资者关注具备核心技术能力和市场竞争力的优质标的，把握行业增长机遇。