20251109-国盛证券-电子行业周报_AI驱动缺芯持续演绎_存储及光芯片供不应求_20页_2mb

存储芯片供需失衡扩大，本轮涨价周期强度超预期

根据华邦电子和行业分析，当前存储市场正经历结构性变革，主要因DDR5等下一代产品与传统制程（如DDR3/4）的不可逆切换，导致缺货潮预计延续至2027年。DRAM现货价格持续上涨，例如DDR5 16G模块价格涨幅达9.3%，DDR4平均涨幅超5%。闪迪预测供需短缺将持续至2026年后，NAND闪存因数据中心SSD需求加速缺货。

AI驱动的存储创新

• SK海力士宣布转型为“全线AI存储创造者”，推出定制化HBM、AI DRAM和AI NAND三大技术方向，通过优化、突破、扩展三个维度提升AI存储性能，并规划了至2031年的技术路线图，如HBM5和3DDRAM等下一代产品。
• 闪迪FY26Q1业绩超预期，营收和净利润大幅增长，归功于NAND bit出货量增长和平均售价提升。公司计划进一步将BiCS8技术作为高能效eSSD的核心，预计数据中心市场规模将在2026年超越移动市场。

光芯片需求激增，供需失衡加剧

光芯片因数据中心扩展而需求激增，特别是在AI加速器等场景中，EML芯片出货量创新高。Lumentum和Coherent两家公司均报告季度营收和毛利率显著提升，光芯片市场供需缺口从20%扩大至25%-30%，产能紧张问题持续。

AMD受益AI浪潮

AMD 25Q3数据中心业务收入创新高，得益于EPYC处理器和Instinct MI350 GPU的强劲需求。公司指定未来将AI运算能力融入产品生态链，收入指引、毛利率提升，同时宣布与OpenAI达成6吉瓦AI部署合作，业务增长承诺提振市场信心。

投资建议与风险

报告推荐重点关注存储模组、光芯片及AI相关企业，同时提醒投资者需关注半导体产能扩张、地缘政治和AI应用落地不及预期的风险。