20170317-广发证券-航空机场2月报告：一线航线量价两旺，深机起降同增5.31%_25页_2mb

航空机场2月报告总结

核心内容

本报告主要分析了2017年2月中国内地航空与机场板块的运营数据，涵盖票价折扣、客公里收益、客座率、飞机引进、油价与汇率变动等内容，为投资者提供市场动态与行业趋势的参考。

主要观点

一、航空板块

1. 票价折扣情况

   • 高频票价折扣指数显示，1、3、9天票价上涨，5、7天下跌。
   • 3月14日各天数平均折扣分别为：7.87、7.68、6.67、5.99、6.55折。
   • 具体航线票价变化：
     • 北京-上海：1-9天均上涨。
     • 上海-深圳：1、3、7、9天上涨，5天下跌。
     • 北京-广州：1、3、9天上涨，5、7天下跌。
     • 上海-广州：1-9天均上涨。
     • 北京-成都：3、5、7、9天上涨，1天下跌。
     • 北京-深圳：1-9天均上涨。
     • 广州-成都：1、3、5天上涨，7、9天下跌。
     • 上海-成都：1、3、5、9天上涨，7天下跌。
     • 上海-西安：3、5天上涨，1、7、9天下跌。
     • 武汉-广州：1、7、9天上涨，3、5天下跌。

2. 客公里收益和客座率

   • 2017年2月总体航线客公里收益同比-3.30%，客座率同比+1.87%。
   • 国内航线客公里收益同比-2.50%，客座率同比+2.76%。
   • 国际航线客公里收益同比-8.90%，客座率同比-0.09%。
   • 地区航线客公里收益同比-1.20%，客座率同比-0.04%。

3. 航空公司供需情况

   • 中国南方航空：总体航线ASK同比+4.32%，RPK同比+8.11%。
   • 中国国航：总体航线ASK同比+1.01%，RPK同比+3.60%。
   • 中国东方航空：总体航线ASK同比+2.36%，RPK同比+4.62%。
   • 海南航空：总体航线ASK同比+42.74%，RPK同比+38.60%。
   • 春秋航空：总体航线ASK同比+20.25%，客座率94.56%。
   • 吉祥航空：总体航线ASK同比+20.13%，客座率89.42%。

4. 飞机引进及订单情况

   • 2017年2月，中国内地航空公司合计引进飞机20架，同比增长1架。
   • 南方航空引进数量最多，包括3架A320neo、1架A321-200SL。
   • 其他航空公司引进情况：
     • 中国国际航空：3架A321-200SL、1架B787-9、1架B737-800WL。
     • 中国东方航空：1架A321-200SL。
     • 深圳航空：1架A320-200SL。
     • 西藏航空：1架A330-200。
     • 台湾虎航：1架A320-200SL。
     • 顺丰航空：1架B767-300BCF。
     • 海南航空：2架B737-800WL。
     • 山东航空：2架B737-800WL。

5. 航油成本与汇率

   • 2017年2月原油价格：
     • Brent：55.11美元/桶，同比上涨69.65%。
     • WTI：50.79美元/桶，同比上涨66.25%。
   • 美元兑人民币汇率：6.8750，同比微涨0.24%，年初至今贬值1.08%。
   • 100日元兑人民币汇率：6.0986，同比微涨0.64%，年初至今升值2.83%。

关键信息

机场板块

1. 飞机起降架次同比

   • 深圳机场：2月同比+5.31%，累计同比+7.09%。
   • 美兰机场：2月同比-1.45%，累计同比+4.42%。
   • 上海机场：2月同比-0.31%，累计同比+2.15%。
   • 北京首都机场：2月同比+0.63%，累计同比+1.70%。
   • 白云机场：2月同比+4.18%，累计同比+7.14%。
   • 厦门空港：2月同比-2.68%，累计同比-0.45%。

2. 机场起降架次结构

   • 上海机场：国内占比54.40%，国际+地区占比45.60%。
   • 北京首都机场：国内占比77.04%，国际+地区占比22.96%。
   • 厦门空港：国内占比84.72%，国际+港澳占比15.28%。

3. 单跑道起降架次

   • 深圳机场：461架/天。
   • 美兰机场：511架/天。
   • 上海机场：335架/天。
   • 北京首都机场：562架/天。
   • 白云机场：428架/天。
   • 厦门空港：531架/天。

风险提示

1. 航油价格大幅上涨。
2. 人民币大幅贬值。
3. 航空安全突发事件。

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系信息

• 分析师：商田（S0260516050001）
• 联系人：关鹏（021-60750602, guanpeng@gf.com.cn）
• 邮箱：shangtian@gf.com.cn
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  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳市福田区福华一路6号免税商务大厦17楼
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼

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