20170317-广发证券-航空机场2月报告：一线航线量价两旺，深机起降同增531_25页_2mb

报告摘要

航空机场行业2月报告总结

核心内容

本报告聚焦2017年2月中国内地航空及机场行业的发展情况，涵盖了票价折扣、客公里收益与客座率、飞机引进、航油与汇率成本等关键数据，并对主要航空公司和机场的运营情况进行了详细分析。

主要观点

1. 票价与需求情况

一线航线：票价折扣指数在1、3、9天上涨，5、7天下跌，整体呈现“量价两旺”态势。
具体航线表现：
- 北京-上海：1、3、5、7、9天均上涨。
- 上海-深圳：1、3、7、9天上涨，5天下跌。
- 北京-广州：1、3、9天上涨，5、7天下跌。
- 上海-广州：1、3、5、7、9天均上涨。
- 北京-成都：3、5、7、9天上涨，1天下跌。
- 北京-深圳：1、3、5、7、9天均上涨。
- 广州-成都：1、3、5天上涨，7、9天下跌。
- 上海-成都：1、3、5、9天上涨，7天下跌。
- 上海-西安：3、5天上涨，1、7、9天下跌。
- 武汉-广州：1、7、9天上涨，3、5天下跌。

2. 客公里收益与客座率

总体航线：客公里收益同比 -3.30%，客座率同比 +1.87%。
国内航线：客公里收益同比 -2.50%，客座率同比 +2.76%。
国际航线：客公里收益同比 -8.90%，客座率同比 -0.09%。
地区航线：客公里收益同比 -1.20%，客座率同比 -0.04%。

3. 航空公司运营数据

南方航空：
- 总体航线：ASK同比 +4.32%，RPK同比 +8.11%。
- 国内航线：ASK同比 +4.05%，RPK同比 +9.06%。
- 国际航线：ASK同比 +7.72%，RPK同比 +8.60%。
- 地区航线：ASK同比 -32.06%，RPK同比 -31.96%。
- 飞机引进：引进3架A320neo、1架A321-200SL，退租1架A319。
- 总运营飞机：709架，其中自有256架，融资租赁204架，经营租赁249架。
中国国航：
- 总体航线：ASK同比 +1.01%，RPK同比 +3.60%。
- 国内航线：ASK同比 +2.08%，RPK同比 +4.46%。
- 国际航线：ASK同比 +1.91%，RPK同比 +5.13%。
- 地区航线：ASK同比 -18.94%，RPK同比 -19.25%。
- 飞机引进：引进2架A320系列、1架B787-9、1架B737-800WL。
- 总运营飞机：628架，其中自有260架，融资租赁172架，经营租赁196架。
东方航空：
- 总体航线：ASK同比 +2.36%，RPK同比 +4.62%。
- 国内航线：ASK同比 +3.38%，RPK同比 +7.53%。
- 国际航线：ASK同比 +1.60%，RPK同比 +0.52%。
- 地区航线：ASK同比 -10.14%，RPK同比 -9.46%。
- 飞机引进：引进1架A321，退出2架B737-700、B737-800。
- 总运营飞机：344架。
春秋航空：
- 总体航线：ASK同比 +20.25%。
- 国内航线：ASK同比 +30.31%。
- 国际航线：ASK同比 +6.93%。
- 地区航线：ASK同比 -10.53%。
- 客座率：总体 94.56%，国内 95.79%，国际 92.36%，地区 91.56%。
吉祥航空：
- 总体航线：ASK同比 +20.13%。
- 国内航线：ASK同比 +31.49%。
- 国际航线：ASK同比 -11.81%。
- 地区航线：ASK同比 -51.18%。
- 客座率：总体 89.42%，国内 90.07%，国际 86.44%，地区 82.34%。

4. 飞机引进及订单情况

2017年2月，中国内地航空公司合计引进飞机 20架，同比增长 1架。
引进最多：南方航空（4架），包括3架A320neo、1架A321-200SL。
其他航空公司引进情况包括：
- 中国国际航空：3架（含1架A321-200SL、1架B787-9、1架B737-800WL）。
- 中国东方航空：1架（A321-200SL）。
- 海南航空：2架（B737-800WL）。
- 春秋航空：1架（A320-200SL）。
- 山东航空：2架（B737-800WL）。
- 顺丰航空：1架（B767-300BCF）。
- 台湾虎航：1架（A320-200SL）。
- 国泰航空：1架（A350-900）。

5. 航油与汇率成本

原油价格：
- 布伦特原油：55.11美元/桶，同比上涨 69.65%。
- WTI原油：50.79美元/桶，同比上涨 66.25%。
汇率：
- 美元兑人民币：6.8750，同比微跌 1.08%。
- 100日元兑人民币：6.0986，同比上涨 2.83%。

关键信息

票价表现：一线航线票价整体上涨，部分航线在不同天数的折扣变化显著。
需求增长：国内航线需求增长明显，而国际和地区航线需求增长受限。
航空公司运营：南方航空、春秋航空、吉祥航空ASK和RPK同比显著增长，而国航、东航地区航线表现较差。
飞机引进：航空公司在2月引进了20架飞机，南方航空为引进最多的航空公司。
成本压力：航油价格大幅上涨，可能对航空公司的盈利能力构成压力。
汇率波动：人民币小幅贬值，对航空公司运营成本有潜在影响。

风险提示

航油价格大幅上涨：可能影响航空公司的成本结构和盈利能力。
人民币大幅贬值：增加外汇支出，影响国际航线收益。
航空安全突发事件：可能对行业运营和市场信心造成冲击。

行业评级

广发证券交通运输行业投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -10%～+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上。
广发证券公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 15% 以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5%～15%。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。