20170317-广发证券-航空机场2月报告_一线航线量价两旺_深机起降同增5.31__24页_2mb

报告摘要

2017年2月，中国内地航空与机场行业整体呈现“量价两旺”的态势，但部分航线客公里收益有所下降，同时面临航油成本上升、汇率波动和航空安全事件等风险。报告从航空板块和机场板块两个方面分析了2月的运营数据、票价变化、飞机引进及订单情况、油价与汇率影响等。

一线互飞航线：航空综合票价折扣指数在1、3、9天上涨，5、7天下跌。
3月14日折扣情况：1、3、5、7、9天平均折扣分别为7.87、7.68、6.67、5.99、6.55折。
具体航线表现：
- 北京-上海：1、3、5、7、9天均上涨，票价在8.02-6.08折之间。
- 上海-深圳：1、3、7、9天上涨，5天下跌。
- 北京-广州：1、3、9天上涨，5、7天下跌。
- 上海-广州：1、3、5、7、9天均上涨。
- 北京-成都：3、5、7、9天上涨，1天下跌。
- 上海-成都：1、3、5、9天上涨，7天下跌。
- 上海-西安：3、5天上涨，1、7、9天下跌。
- 武汉-广州：1、7、9天上涨，3、5天下跌。

南方航空：
- 总体航线：ASK同比+4.32%，RPK同比+8.11%。
- 国内航线：ASK同比+4.05%，RPK同比+9.06%。
- 国际航线：ASK同比+7.72%，RPK同比+8.60%。
- 地区航线：ASK同比-32.06%，RPK同比-31.96%。
- 客座率：总体94.56%，国内95.79%，国际92.36%，地区91.56%。
中国国航：
- 总体航线：ASK同比+1.01%，RPK同比+3.60%。
- 国内航线：ASK同比+2.08%，RPK同比+4.46%。
- 国际航线：ASK同比+1.91%，RPK同比+5.13%。
- 地区航线：ASK同比-18.94%，RPK同比-19.25%。
- 客座率：总体94.56%，国内95.79%，国际92.36%，地区91.56%。
东方航空：
- 总体航线：ASK同比+2.36%，RPK同比+4.62%。
- 国内航线：ASK同比+3.38%，RPK同比+7.53%。
- 国际航线：ASK同比+1.60%，RPK同比+0.52%。
- 地区航线：ASK同比-10.14%，RPK同比-9.46%。
- 客座率：总体94.56%，国内95.79%，国际92.36%，地区91.56%。
海南航空：
- 总体航线：ASK同比+42.74%，RPK同比+38.60%。
- 国内航线：ASK同比+32.40%，RPK同比+32.00%。
- 国际航线：ASK同比+106.18%，RPK同比+85.02%。
- 地区航线：ASK同比-14.82%，RPK同比-19.46%。
- 客座率：总体89.42%，国内90.07%，国际86.44%，地区82.34%。

原油价格：
- Brent原油：55.11美元/桶，同比上涨69.65%。
- WTI原油：50.79美元/桶，同比上涨66.25%。
汇率：
- 美元兑人民币：6.8750，与上月相比上涨0.24%，年初至今贬值1.08%。
- 100日元兑人民币：6.0986，与上月相比上涨0.64%，年初至今升值2.83%。

深圳机场：2月起降架次同比+5.31%，累计同比+7.09%。
美兰机场：2月起降架次同比-1.45%，累计同比+4.42%。
上海机场：2月起降架次同比-0.31%，累计同比+2.15%。
北京首都机场：2月起降架次同比+0.63%，累计同比+1.70%。
白云机场：2月起降架次同比+4.18%，累计同比+7.14%。
厦门空港：2月起降架次同比-2.68%，累计同比-0.45%。
单跑道起降架次：
- 深圳机场：461架/天
- 美兰机场：511架/天
- 上海机场：335架/天
- 北京首都机场：562架/天
- 白云机场：428架/天
- 厦门空港：531架/天

公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

分析师：商田，S0260516050001，电话：021-60750634，邮箱：shangtian@gf.com.cn
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