20170822-广发证券-航空机场7月报告_国内供需两旺_国际略显乏力_24页_1mb

航空机场7月报告总结

核心内容概述

2017年7月，中国航空与机场板块整体呈现国内供需两旺，国际略显乏力的趋势。航空板块在票价、客座率和运力投放方面表现分化，而机场板块则在起降架次和运营结构上有所不同。

一、航空板块

1.1 高频票价折扣数据

• 1、3、5、9天票价折扣指数上涨，7天下跌。
• 8月16日平均折扣分别为：8.08、8.11、7.73、6.88、6.93折。
• 具体航线包括：上海-北京、上海-深圳、北京-广州、上海-广州、北京-成都、北京-深圳、广州-成都、上海-成都、上海-西安、武汉-广州。

1.2 客公里收益和客座率情况

• 总体航线：客公里收益同比-1.20%，客座率同比-0.28%。
• 国内航线：客公里收益同比+0.98%，客座率同比+0.92%。
• 国际航线：客公里收益同比-3.40%，客座率同比-3.03%。
• 地区航线：客公里收益同比+1.30%，客座率同比+3.83%。

1.3 航空公司供需及客座率情况

• 南航：总体航线ASK同比+9.13%，RPK同比+11.32%；国际航线ASK同比+17.68%，RPK同比+17.94%。
• 国航：总体航线ASK同比+4.12%，RPK同比+2.91%；国际航线ASK同比+7.15%，RPK同比+2.27%。
• 东航：总体航线ASK同比+9.43%，RPK同比+7.57%；国际航线ASK同比+9.49%，RPK同比+3.67%。
• 海航：总体航线ASK同比+47.77%，RPK同比+43.49%；国际航线ASK同比+63.05%，RPK同比+50.09%。
• 春秋航空：总体航线ASK同比+23.19%，客座率90.42%；国内航线ASK同比+33.67%，客座率91.65%。
• 吉祥航空：总体航线ASK同比+23.81%，客座率87.05%；国际航线ASK同比+50.37%，客座率84.27%。

1.4 飞机引进及订单情况

• 2017年7月，中国内地航空公司合计引进33架飞机，同比减少1架。
• 东方航空引进2架A321-200SL、2架B737-800WL、1架B777-300ER。
• 中国国航引进2架B737-300ER、1架A321-200SL。
• 南方航空引进3架B737-800WL、1架A321-200SL、1架A330-300。
• 海南航空引进4架B737-800WL、1架B787-9。

二、机场板块

2.1 飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次

• 深圳机场：7月同比+4.36%，累计同比+7.12%。
• 美兰机场：7月同比+28.71%，累计同比+15.51%。
• 上海机场：7月同比+2.95%，累计同比+3.74%。
• 北京首都机场：7月同比-5.32%，累计同比-2.60%。
• 白云机场：7月同比+5.34%，累计同比+6.82%。
• 厦门空港：7月同比+3.24%，累计同比+2.35%。

2.2 机场起飞架次结构

• 上海机场：国内占比52.87%，国际+地区占比47.13%。
• 北京首都机场：国内占比74.03%，国际+地区占比25.97%。
• 厦门空港：国内占比83.87%，国际+地区占比16.13%。

三、风险提示

1. 航油价格大幅上涨：可能对航空公司成本造成压力。
2. 人民币大幅贬值：影响国际航线收益。
3. 航空安全突发事件：可能对行业运营造成重大影响。

四、行业评级与分析师信息

• 行业评级：持有
• 分析师：
  • 商田：S0260516050001，广发证券发展研究中心
  • 关鹏：021-60750602，guanpeng@gf.com.cn
  • 曹奕丰：caoyifeng@gf.com.cn，021-60750602

五、投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

六、其他信息

• 油价：2017年7月，Brent原油价格为48.57美元/桶，同比上升8.03%；WTI原油价格为46.67美元/桶，同比上升5.54%。
• 汇率：2017年7月，美元兑人民币为6.7283，与上月相比下跌0.68%，年初至今下跌3.19%；100日元兑人民币为6.0879，与上月相比上涨0.65%，年初至今上涨2.65%。

七、图表索引

• 图1-图13：展示不同航线票价折扣情况。
• 图14-图33：展示各航空公司客公里收益、客座率及ASK、RPK同比数据。
• 图34-图53：展示各航空公司供需结构及客座率。
• 图54-图74：展示各机场起降架次、结构及同比数据。

八、免责声明

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