20240828-太平洋-盾安环境-002011.SZ-盾安环境_2024Q2业绩高增_收购上海大创赋能新能源热管理_4页_515kb

盾安环境2024年半年报业绩显著增长，公司营收和利润实现大幅提升。2024年上半年，公司营收达6346亿元，同比增长1387%，归母净利润474亿元，同比增长4402%。其中，第二季度营收3720亿元（+1876%），归母净利润265亿元（+5968%），显示出强劲增长动力。

汽车热管理业务表现亮眼，收入同比增长9322%，受益于新能源汽车需求增加及公司产品技术优化。国内市场收入增长1497%，海外收入增长891%，国内贡献更大。盈利能力在第二季度修复，毛利率为18.34%（下降0.61个百分点），净利率达7.11%（上升1.86个百分点），费用控制良好，销售、管理和研发费用率同比下降。

太平洋证券维持“买入”评级，目标价基于昨收盘994元。预计2024-2026年公司归母净利润分别为960亿元、1138亿元、1340亿元，对应PE分别为1103倍、931倍、790倍。

风险因素包括原材料价格波动、海外经营风险、汇率波动和参股公司业绩承诺不确定性。行业方面，新能源汽车渗透率提高，空调排产积极，上游零部件市场规模持续扩容，公司凭借规模和技术优势可分享行业增长红利。收购上海大创将赋能新能源热管理业务，推动未来收入和业绩增长。

总体而言，盾安环境业绩强劲，增长潜力大，投资价值突出，但需警惕行业竞争和风险。