玻璃纯碱月报：产销好转玻璃走强，投产不及预期纯碱反弹-20230723-招商期货-27页_1mb

玻璃与纯碱月报总结（2023年7月3日-2023年7月23日）

核心内容概述

本报告主要分析了2023年7月上旬玻璃与纯碱市场的供需变化、价格走势及未来展望。整体来看，玻璃和纯碱市场均表现出一定的回暖迹象，但背后仍存在结构性矛盾与风险因素。

主要观点

1. 玻璃市场：产销好转，库存下降，价格反弹

• 产销数据：玻璃近期连续两周平均产销超过100%，显示市场需求有所回暖。
• 库存变化：社会库存持续下降，7月20日库存总量为4642万重量箱，较上周下降8.73%，库存天数减少至22.66天。
• 价格反弹：现货价格反弹，华北地区价格站稳1710元/吨，地区间价差仍较大。
• 需求驱动：需求端好转主要由“保交楼”政策推动，周度需求接近2022年高点。
• 供应端：供应端仍存在扩产预期，但短期供应增速有限，玻璃利润处于高位（约400元/吨）。
• 后市展望：短期价格可能震荡偏强，但整体高点有限，需关注竣工端资金保障问题。

2. 纯碱市场：现货紧张，价格反弹，库存下降

• 供应短缺：远兴能源投产不及预期，产量不足，且主要生产轻碱，导致现货紧张。
• 区域限产：青海地区两家碱厂因环保限产50%，进一步加剧供应紧张。
• 库存下降：纯碱社会库存连续两周下降，累计下降31万吨，接近前期低点。
• 价格反弹：纯碱现货价格反弹至2100元/吨左右，而烧碱价格仍处于底部横盘。
• 后市展望：08、09合约短期难以回落，01合约仍维持在1500元/吨以上，需等待保值机会。

3. 煤炭市场：价格企稳反弹，库存下降

• 价格走势：煤炭港口报价坚挺，受煤矿价格上调和电厂日耗增加影响，价格小幅反弹。
• 供应变化：462家动力煤矿山开工率环比下降2.5%，主产地供应缩减。
• 库存数据：全国72家电厂存煤总量1250.1万吨，日耗52.98万吨，可用天数23.6天。
• 风险提示：原油价格大幅回落可能对市场产生影响。

关键信息

玻璃市场

• 产销：连续两周产销超100%，需求端好转。
• 库存：社会库存下降，库存天数减少。
• 价格：现货价格反弹，但反弹幅度不大。
• 利润：玻璃利润处于高位（约400元/吨）。
• 下游开工：LOW-E玻璃深加工开工率提升至69%，玻璃钢化开工率57.8%。
• 供需关系：供需走强，基差扩大。

纯碱市场

• 供应：远兴能源产量不足，青海地区限产。
• 库存：社会库存下降至前期低点。
• 价格：现货价格反弹至2100元/吨。
• 出口与进口：纯碱出口量下降，进口量不及预期。
• 持仓：纯碱持仓量高位，玻璃持仓量季节性下降。

其他相关

• 房地产：新开工仍较弱，竣工较好，支撑玻璃价格。
• 居民房贷：6月居民房贷发放恢复正常，同比增长50%。
• 风险提示：竣工端资金保障不足，原油价格回落可能影响市场情绪。

后市展望

• 玻璃：短期震荡偏强，但整体高点有限，需关注政策与资金面变化。
• 纯碱：短期价格受供应紧张支撑，08、09合约难回落，01合约维持高位。
• 煤炭：市场情绪好转，价格企稳反弹，但需警惕原油价格波动带来的影响。

研究员信息

• 姓名：吕杰
• 联系方式：0755-82781765
• 执业资格：F3021174（期货从业资格），Z0012822（投资咨询资格）
• 背景：曾任某500强采购部、某大型国企期货部经理，现为招商期货策略研究员，具备丰富的化工品套期保值、对冲交易及期货点价经验。

重要声明

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