20230324-美尔雅期货-玻璃纯碱周报_玻璃_供需改善价差走强_59正套离场_纯碱_产销好转基差修复_轻仓试多远期_30页_1mb

玻璃与纯碱周报总结（20230324）

核心内容概览

本报告分析了2023年3月24周玻璃与纯碱的市场表现，重点围绕供需变化、库存水平、成本利润、价差走势及宏观政策影响等方面展开。整体来看，纯碱市场表现较为平稳，而玻璃市场则出现小幅回暖迹象。

纯碱分析

主要观点

• 供应端：纯碱产量环比小幅上升，开工率提升，预计下周开工率将进一步上移。部分企业存在降负荷或冷修计划，但整体供应仍维持在较高水平。
• 需求端：纯碱需求整体淡稳，轻质碱需求偏弱，重质碱需求相对稳定。下游按需采购为主，情绪谨慎，低价策略较为明显。
• 库存端：纯碱企业库存小幅下降，轻碱库存略有增加，重碱库存下降，整体库存压力有所缓解。
• 成本利润：联碱法利润下滑，氨碱法利润小幅上涨，主要受煤炭和氯化铵价格下跌影响。
• 价差走势：纯碱期货价格小幅上涨，主力SA2305合约收盘价2875元/吨，5-9价差缩小，基差修复至100元/吨。
• 策略建议：纯碱市场整体处于高位震荡状态，05合约性价比下降，09合约可能因相对低估而出现多头资金介入，若突破2700元/吨可尝试空单。
• 风险提示：未来海外出口量可能下滑，需密切关注。

玻璃分析

主要观点

• 供应端：浮法玻璃日熔量保持稳定，开工率小幅提升，但下周将有一条产线冷修，预计产量略有下降。
• 需求端：玻璃需求整体稳定，深加工企业订单天数增加，地产政策利好释放，但整体仍受终端资金制约。汽车产销数据下滑，对玻璃需求形成一定拖累。
• 库存端：玻璃企业库存明显下降，全国玻璃库存降至6898.3万重箱，折库存天数为30.9天，各地区库存普遍削减。
• 成本利润：玻璃利润有所改善，煤制气、天然气及石油焦制玻璃利润均出现回升。
• 价差走势：玻璃期货价格小幅上涨，主力2305合约收盘价1630元/吨，5-9价差由负转正，基差修复至130元/吨。
• 策略建议：玻璃市场短期受地产政策驱动，近月合约波动或逐渐减弱。5-9正套已修复，可考虑离场。建议关注成本支撑，低多操作。
• 风险提示：玻璃产销变动及短期产线调整，两会可能出台地产刺激政策，需持续跟踪。

关键信息汇总

纯碱关键数据

玻璃关键数据

总结

• 纯碱市场：供需相对平衡，价格小幅上涨，基差修复，库存压力有所缓解，但高估值下操作性价比下降，建议关注09合约的多头资金介入机会。
• 玻璃市场：供给端稳定，需求端略有回暖，库存明显下降，利润改善，期价上行。5-9正套已修复，可考虑离场，短期走势受地产政策影响较大。

风险提示

• 纯碱：海外出口量可能下滑。
• 玻璃：产销变动及短期产线调整，地产政策变化。

附录

• 报告发布机构：美尔雅期货
• 首席研究员：徐婧、赵婷
• 联系方式：Email: xujing@mfc.com.cn, zhaot@mfc.com.cn; Tel: 027-68851659
• 免责声明：本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。