20231105-招商期货-玻璃纯碱周报_环保严格_意外限产导致纯碱大涨_24页_1mb

环保严格限产意外增多，导致纯碱供应端大幅减少，近期青海等地纯碱生产负荷降至低点，如青海盐湖负荷33%，其他企业限产，新装置投产推迟，供应短缺驱动纯碱期货价格大幅反弹。现货市场多封盘不报，报价达2350-2400元/吨，市场等待成交情况。需求端总体稳定，浮法和光伏玻璃需求保持高位，但纯碱库存累库放缓，从上周开始不显著增加，重碱库存占比偏低。

玻璃市场在纯碱上涨情绪带动下反弹，本周国内均价下跌13.9%，但产销率提升，部分地区库存下降。宏观政策如四部门房企座谈会和央行表态支持房地产，可能提振市场，但房地产数据仍弱，玻璃季节性需求转弱，库存变动不大。供应端玻璃产能利用率小幅上升，但需求不足以支撑价格持续上涨，玻璃期货反弹更多为情绪性，基本面支撑有限。

未来纯碱波动率预计放大，因供应恢复不确定性高，需求稳定但库存压力可能存在。玻璃市场需关注需求季节性和政策落地，当前库存和利润情况显示供需环比走弱。建议观望，风险包括宏观超预期或房地产大幅好转。

风险管理：纯碱和玻璃价格波动受限产和需求变化主导，投资者谨慎评估仓位。