2019年一季度基金配置点评：仓位提升明显，抱团白酒农业-20190424-中原证券-13页_1mb

报告摘要

本报告为2019年一季度A股市场基金配置情况的分析，重点讨论了基金仓位变化、行业配置调整以及投资建议。报告指出，基金在2019年一季度表现出明显的仓位回升，同时在农业、白酒等行业出现显著加仓，而在周期行业则出现回落。此外，报告还分析了TMT行业和券商板块的配置情况，并给出了相应的投资建议。

基金总体配置：
- 截至2019年3月，公募基金总份额为13.19万亿份，资产净值为13.75万亿元。
- 股票型基金和混合型基金的份额较2018年Q4略有下降，而债券型基金和货币市场型基金的份额显著增长。
- 主动型基金的股票仓位在2019年Q1达到69.50%，环比提升10.15个百分点，创2015年Q2以来新高。
行业配置变化：
- 中小板持仓市值提升最快，达到22.36%。
- 食品饮料、农林牧渔、非银金融、计算机、电子等行业持仓市值占比显著提升，其中食品饮料和农林牧渔提升尤为明显。
- 公用事业、房地产、银行、有色金属、电气设备等行业持仓市值占比下降。
- TMT行业小幅加仓，而周期行业在2018年Q4回落之后，再次出现集体回落。
个股配置变化：
- 主动型偏股基金加仓的前十大股票包括中国平安、五粮液、贵州茅台、立讯精密、长春高新、温氏股份、泸州老窖、招商银行、伊利股份、格力电器等。
- 减仓的前十大股票包括工商银行、国电南瑞、中国中车、烽火通信、农业银行、济川药业、三安光电、双汇发展、山东黄金、恒立液压等。
- 前二十大股票的持仓市值占比提升至30.45%，表明市场集中度有所提高。

投资建议：
- 主动型股票基金在仓位上的大幅提升与行情回暖相匹配，后续仓位变化较为灵活。
- 农业和白酒行业是基金加仓的主要方向，尤其是生猪产业链所在的农林牧渔板块，持仓市值占比达到历史新高。
- TMT行业和券商板块虽然在一季度未显著加仓，但未来仍有投资机会。
- 由于猪周期处于上升期，农业股在二季度仍有表现空间。
风险提示：
- 重仓股统计为公募基金前十大持仓市值股票，可能存在统计偏差。
- 投资建议未考虑投资者的具体投资目标、财务状况及特殊需求，仅供参考。