20150503-浙商证券-A股市场产业链2015年5月第1周周报_5月关注债市与楼市对A股市场资金分流的阶段性影响_17页_1mb

A股市场产业链2015年5月第1周周报总结

核心内容概述

2015年5月第1周的A股市场受到债市与楼市资金分流的影响，出现阶段性回调风险。尽管中长期牛市格局未变，但短期内的政策刺激与业绩回升可能被资金分流所干扰，建议投资者关注受政策支持的低估值蓝筹板块。

主要观点

• 宏观经济政策：
  “促改革”让位“稳增长”，宏观经济重回“投资拉动”模式。政治局会议强调投资的关键作用，预计新一轮刺激政策将推动A股市场发展。

• 货币政策预期：
  4月30日的降准只是开始，未来央行和银行将通过宽松货币政策为A股市场提供资金支持，降低融资成本，促进投资。

• 地方政府债券发行：
  地方政府债券发行可能分流A股市场资金，尤其是基建投资成为二季度经济企稳的托底力量，管理层可能引导部分资金回流至债券市场。

• 房地产市场表现：
  商品房成交稳步回升，房价趋于稳定，房地产行业继续受益于政策放松，建议重点关注该板块。

• 资金分流风险：
  若5月房价明显回升，可能引发部分资金从股市回流至楼市，形成阶段性资金分流，增加A股市场的回调风险。

• IPO影响：
  本周有24家IPO新股申购，虽然资金分流影响有限，但管理层与官媒对“蛮牛”口风的微调可能对市场情绪产生更大影响。

• 市场走向预测：
  A股市场将从“政策找估值弹性”转向“从业绩找安全边际”，受益于政策刺激的低估值蓝筹板块将具备一定安全边际。

关键信息

内盘指数表现

外盘指数表现

行业表现

• 表现较好的行业：建筑装饰（↑6.82%）、传媒（↑6.07%）、家用电器（↑3.89%）
• 表现较好的主题：智能电视（↑5.38%）、互联网金融（↑4.84%）、移动互联网（↑4.12%）

产业链数据综述

上游

• 原油：WTI原油上涨2美元至59.15美元/桶，API库存增加420万桶至47960万桶。
• 煤炭：动力煤价格环比持平为455元/吨，秦皇岛港库存减少73.5万吨至559万吨。
• 有色：铜价上涨880元至44300元/吨，铝价上涨80元至13285元/吨，铅价上涨320元至13750元/吨，锌价上涨420元至16890元/吨。
• 铁矿石：价格下跌1.6美元至56.2美元/吨，30港口库存减少181万吨至9159万吨。
• 农产品：大豆价格上涨125元至4160元/吨，小麦价格下跌16元至2524元/吨，玉米价格下跌30元至2399元/吨，早籼稻价格上涨27元至2305元/吨，豆粕价格下跌26元至2718元/吨，棉花价格上涨200元至12990元/吨。

中游

• 电力：3月发电量4511亿千瓦时，同比减少3.7%；火电发电量3497亿千瓦时，同比减少9.4%。
• 钢铁：螺纹钢价格下跌80元至2206元/吨，库存减少17.6万吨至652.2万吨。
• 建材：水泥价格下跌0.1元至299.2元/吨，玻璃价格上涨0.04元至55.22元/重量箱。
• 化工：天胶期价上涨6.94%至13945元/吨，LLDPE价格上涨4.6%至10795元/吨，PVC价格上涨2.1%至5830元/吨，PTA价格下跌2.13%至5148元/吨，燃料油价格环比持平为3086元/吨，甲醇价格下跌33元至1814元/吨。
• 工程机械：挖掘机、推土机、装载机、起重机销量同比大幅下降，显示行业需求疲软。
• 造纸：铜版纸、瓦楞纸、美废纸、纸浆价格环比持平。
• 电子：台湾电子行业指数下跌2.51%，费城半导体指数上涨1.7%。
• 运价：BDI、BDTI、CCFI、SCFI指数均出现下跌，运价整体承压。

下游

• 房地产：30城市商品房成交457.7万平方米，环比上升9.6%；一线、二线、三线城市成交均有所回升。
• 汽车：轿车销量同比小幅下降1.4%，重卡销量同比大幅下降41.4%。
• 家电：空调销量同比增长2.7%，冰箱销量同比下降5.9%。
• 航空：民航客运量同比增长21.3%，航空客运市场指数上涨22.55点。
• 轻纺品：义乌中国小商品指数、柯桥纺织价格指数均有所上涨。
• 食用品：农产品批发价格指数下跌3.54点，猪粮比价下降至5.55倍。

投资建议

• 重点配置板块：房地产、基本金属、建筑建材等周期性蓝筹板块，因其受益于政策刺激和业绩回升。
• 看淡板块：创业板，由于业绩分化和估值分化可能带来回落风险。

风险提示

• 资金可能因债市与楼市的阶段性表现而分流，增加A股市场的回调风险。
• 投资决策应基于个人实际情况，包括持仓结构及其他投资因素，不应仅依赖投资评级。

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