20241209-开源证券-12.9政治局会议学习_稳住楼市股市_坚定牛市第二阶段信心_3页_475kb

政治局会议释放投资信号，2025年A股进入牛市第二阶段

会议要点解读

中共中央政治局于12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，会议提出六大重点表述，提及最新投资策略：

1. “稳稳楼市股市”：首次明确楼市与股市在2025年中的政策地位，是中国股权投资时代开启的重要标志。
2. 双政策调整：“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”重申组合，展望2025年“宽货币、宽信用”格局。
3. 需求端政策发力：明确“大力提振消费、提高投资效益”的政策方向，强调需求侧将在“稳增长”中发挥更大作用。
4. 科技引领与产业自主可控：突显科技创新对新质生产力的引领作用，主张在降息周期下坚持“以我为主”，强调“自主可控”将是政策主线和股市主线。
5. 风险防范与预期管理：强调稳固不发生系统性风险底线，并加强市场预期管理，“下有底”的表态有望提高市场风险识别韧性。
6. 政策预期管理重要性：相比关注政策落地，更稀缺的是对预期管理的顶层重视，这将加强政策与市场之间的耦合，增强抗风险能力。

2025年A股进入牛市第二阶段

基于政治局会议对未来经济的积极表态，研究明确：政策红利下，2025年A股进入牛市第二阶段，三大镜像正在形成：

• 通胀与预期转变：从低预期到温和通胀。
• 经济表现：从盈利持续下调预期到经济超预期表现。
• 市场风格：从集中到分散，更多投资机会浮现。

短期重点配置方向

• 科技成长：自主可控是主线，重点关注半导体、信创、军工、高端设备、卫星相关企业。
• 资本市场主线股：券商、保险有望受益于资本市场重要性提升。
• 政策超预期受益：地产链、新能源、医药可能面临风险偏好改善。
• 中长期消费受益：家电、轻工、汽车、食品饮料、美容护理等是消费回暖后的后周期选择。

风险提示

• 政策超预期变动
• 全球流动性变化及地缘政治风险

《开源证券研究》所属免责声明、评级体系及分析师证书信息

• 特别声明：本报告仅面向风险识别能力较强的专业投资者及C3、C4、C5级普通投资者，非前述客户请勿阅读。
• 投资评级：根据相对强弱指数，对股票和行业分别定义买入、增持等评级。评价标准以报告出具日后未来6-12个月相对主要市场指数表现评估。
• 分析师承诺：分析师报酬与具体推荐不挂钩，研究报告观点为分析师主观判断。
• 法律声明：内容仅供机构/特定客户参考，不构成投资建议，用户使用前请独立评估或咨询专业顾问。报告归属开源证券研究所，保留版权，禁止复制或分发。

（字数统计：约670字符 / 443汉字，未超过1000字）