20180925-渤海证券-A股市场投资策略周报_利空因素阶段性落地_积极因素积累进行时_9页_1mb

报告摘要

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本周A股市场呈现全面上涨趋势，各主要指数均大幅攀升，市场情绪有所修复。然而，市场仍处于存量结构中，成交量虽有所回升，但融资余额未见明显增长，显示出投资者仍保持谨慎态度。

主要观点

市场表现：上证综指上涨4.32%，沪深300上涨5.19%，中小板和创业板也分别上涨3.90%和3.26%。全周成交额达1.35万亿元，较前一周增加1538亿元。申万28个行业均实现不同程度的上涨，其中食品饮料、休闲服务、房地产、银行、非银金融及建筑材料行业领涨；而国防军工、农林牧渔、综合、通信、电子及计算机行业涨幅较小。
中美经贸摩擦：9月24日，国务院发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，旨在统一国内舆论思想，表明中方维护国家尊严和核心利益的决心，并希望在平等、互利前提下重启双边投资协定谈判。此举有助于减少美方误判，统一市场预期。
国内政策：发改委召开发布会，强调加大基础设施补短板力度，稳定有效投资。国务院发布促进消费的政策意见，提出七大消费增长点，有利于相关细分市场的发展。同时，深改委会议强调改革应解决实际问题，有助于推动政策落实。
监管政策：中证登修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》，允许商业银行理财产品直接投资股票市场，并为其他资管产品参与二级市场扫清障碍，有望为市场带来增量资金。
策略建议：近期利空因素阶段性落地，市场风险偏好有所修复。但趋势性行情仍需充分的上涨逻辑支撑，未来应关注经济金融数据的边际改善以及稳增长、稳投资政策的落实情况。建议投资者关注政策转向受益板块、制造业和消费升级领域。

关键信息

市场情绪：市场情绪偏谨慎，成交量地量后出现反弹，但融资余额不升反降。
政策影响：国内政策频出，旨在稳定经济增长和促进消费，有助于市场情绪修复。
监管变化：监管政策放宽，为资管产品参与二级市场提供便利，可能带来增量资金。
风险提示：需警惕中美经贸摩擦升级、新兴市场风险扩散及国内经济下行超预期的风险。

图表说明

图1 & 图2：显示交易所利率和SHIBOR利率水平，反映市场资金成本。
图3：A股月度指数变动趋势，展示市场长期走势。
图4 & 图5：大小盘股估值变动及主要板块PE、PB历史对比，反映市场估值水平。
图6：AH股溢价指数，反映A股与港股之间的估值差异。
图7 & 图8：陆股通、港股通周日均净买入情况，显示外资动向。
图9 & 图10：沪深300与创业板的5日移动平均成交额及沪深两市成交额统计，反映市场活跃度。
图11 & 图12：上周市场各行业涨跌幅对比及申万行业PE历史对比，展示行业表现。
图13 & 图14：上周题材中涨幅前20和后20的板块，反映市场热点。
图15 & 图16：融资余额及融资余额与融券余额比与沪深300走势，反映市场资金状况。
图17 & 图18：美元指数和原油价格走势，反映外部环境和大宗商品价格。
图19 & 图20：铜价和铝铅锌价格走势，反映工业原材料市场动态。

投资评级说明

公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（介于10%~20%）、中性（介于-10%~10%）、减持（跌幅超过10%）。
行业评级：看好（未来12个月内涨幅超过10%）、中性（介于-10%~10%）、看淡（跌幅超过10%）。

联系方式

分析师：宋亦威，电话：022-23861608，邮箱：syw_bhzq@126.com
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