20150427-申万宏源-国内中观周度观察_楼市成交增幅缩窄_煤运价格阶段性回暖_19页_1mb

报告摘要

国内中观周度观察总结 (4.20-4.26)

核心内容概述

本周国内中观经济运行整体呈现“上游弱稳、中游承压、下游温和复苏”的格局。上游行业煤价继续筑底，港口及电厂库存持续减少，铁矿石价格大幅反弹，原油价格持续上涨；中游行业钢铁产量回升但价格持续低迷，电力需求基本稳定，化工产品价格涨跌互现，水泥市场弱势运行；下游行业房地产成交面积有所回升，但增幅缩窄，煤炭运价阶段性回暖。

主要观点

上游行业

煤炭：煤价继续筑底，环渤海动力煤价格指数下跌1.78%，跌至近九个月最低；焦煤价格连续四周稳定在735元/吨；秦皇岛库存及六大电厂库存持续下降，但需求仍未实质性回暖。
有色金属：LME和SHFE基本金属价格涨跌互现，铜、锌、铅价格下跌，铝价微涨，库存波动较大。
铁矿石：受国际巨头扩产延迟影响，普氏62%铁矿石价格环比上涨13.59%，现货价格也同步上涨，但港口库存小幅回落。
国际大宗：布伦特原油和WTI原油价格持续上涨，CRB指数止跌回升，市场对中东局势担忧加剧。

中游行业

钢铁：粗钢产量回升，社会总库存持续下降，钢材综合指数下跌0.63%，螺纹钢期货价格上涨2.90%。钢铁行业仍处于供需弱势阶段。
电力：日均耗煤量基本稳定，环比小幅上涨2.7%，但同比仍下降8.7%，显示电力需求疲软。
化工：主要化工产品价格涨跌互现，PTA、MEG价格大幅上涨，尿素和丁苯橡胶价格也有所上升。
水泥：全国水泥价格跌幅小幅扩大，主要区域价格回落，库存高位运行，市场仍以弱势为主。

下游行业

房地产：30大中城市商品房成交面积环比上升2.3%，但增幅较前周明显缩窄；一线、二线城市成交面积回升，三线城市成交量回落；十大城市存销比下降，政策宽松对需求形成一定提振，但销售改善趋势恐难持续。
交通运输：BDI持续上涨，煤炭运价阶段性回暖，但整体运价指数仍呈下降趋势。

关键信息汇总

上游行业关键数据

项目	数据
环渤海动力煤价格指数	442元/吨，环比下跌1.78%
焦煤价格（含税车板价）	连续四周维持735元/吨
秦皇岛库存	环比下跌8.20%，收于632.47万吨
六大电厂库存	环比下跌3.68%，收于1168.5万吨，可用天数18.91天
普氏62%铁矿石价格	环比上涨13.59%，收于58.50美元/干吨
布伦特原油价格	环比上涨2.88%，收于65.28美元/桶
WTI原油价格	环比上涨2.53%，收于57.15美元/桶

中游行业关键数据

项目	数据
国内粗钢产量旬度环比	增加7.84%，重点企业环比增加5.05%
钢材综合指数	环比下跌0.63%，收于73.00
螺纹钢期货价格	环比上涨2.90%，收于2378.00元/吨
钢铁社会总库存	环比下跌2.93%，收于1402.52万吨
日均耗煤量	环比上涨2.7%，同比下跌8.7%

下游行业关键数据

项目	数据
30大中城市成交面积	环比上升2.3%，收于428.74万平方米
一线、二线城市成交面积	环比分别上涨12.9%和1.5%
三线城市成交面积	环比下降6.0%
十大城市存销比	52.04，环比下降7.2%
煤炭综合指数	环比上涨6.69%
秦皇岛至广州运价	环比上涨6.72%
秦皇岛至上海运价	环比上涨8.21%

总结

本周国内中观经济运行呈现出分化态势，上游行业在煤价筑底、铁矿石反弹及原油上涨中表现相对稳定，但需求端仍偏弱；中游行业钢铁产量回升但价格低迷，电力需求维持稳定，化工产品价格波动明显，水泥市场持续弱势；下游房地产成交面积温和回升，但增幅缩窄，政策宽松对市场形成一定支撑，但销售改善趋势难持续，地产开发商以去库存为主。煤炭运价阶段性回暖，但整体运价指数仍呈下降趋势。整体来看，市场仍处于震荡调整阶段，供需矛盾依然存在。

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