20150503-兴业证券-A股市场5月投资策略_晴转_强对流_天气_14页_1mb

A股市场5月投资策略总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师张忆东、吴峰、李彦霖、周琳等人发布，日期为2015年5月3日，主要分析了A股市场在2015年5月的投资策略与市场趋势。

主要观点

回顾

• 2015年度策略以“大决战”为比喻，强调改革、创新、“中国梦”成为新的民众共识，推动A股市场进入一轮波澜壮阔的大行情。
• 市场在2015年1月至4月期间，经历了多个阶段的行情演变，包括“春季攻势的布局阶段”、“利用大波动布局”、“震荡纠结期，仍是布局期”等。
• 2015年2月的行情呈现“先抑后扬”的特点，春节效应显著，市场情绪积极。

展望

• 2015年5月，市场进入牛市第一阶段的最高潮，指数波动性明显加大。
• 需警惕监管层对疯牛行情采取调控措施，尤其是针对股票配资业务的“去杠杆”政策，可能引发市场调整。
• 5月中上旬仍可积极布局，5月中下旬需多一份谨慎。

关键信息

投资策略

• 绝对收益投资者应关注低估值、政策利多的金融股和地产股，以及具有成长性和性价比的股票，如电力、钢铁、化工等。
• 相对收益投资者应注重结构而非仓位，关注成长股，尤其是具备护城河优势的公司，同时寻找新的机会，如次新股、互联网+、健康、工业4.0等。

量化优选股票池

• 兴业策略量化优选股票池本期不作调整，包括军工A、证券B、银华锐进、国企改B等。
• 国企改革动量组合：本期不作调整，包括江西长运、桂林旅游、海螺型材等。
• 量化并购重组组合：本期不作调整，包括*ST中鲁、深桑达A、中冠A等。
• 长期横盘优选组合：本期不作调整，包括华测检测、圣农发展、首航节能等。

资金面跟踪

• 融资融券余额持续增长，市场情绪高涨。
• 限售股解禁市值、新增人民币贷款、公开市场操作净投放等数据均显示市场流动性较好。

盈利与估值

• 上证指数、中小板指和创业板指的PE和PB均处于较高水平。
• 全球主要市场的PE显示A股市场估值相对合理。

市场跟踪

• VIX指数和标普500指数显示海外市场相对稳定。
• 恒生AH溢价指数、波罗的海干散货指数等显示港股和大宗商品市场表现各异。

投资评级说明

• 行业评级分为推荐、中性、回避。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持，基于相对大盘涨幅进行判断。

联系方式

• 机构销售经理：邓亚萍、罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超等。
• 北京地区销售经理：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、李丹、郑小平、吴磊、何嘉等。
• 深圳地区销售经理：朱元彧、杨剑、王维宇、李昇、邵景丽等。
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云等。
• 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷等。

投资建议

• 市场情绪积极，短期增量资金流入速度远快于筹码供给，市场自发性深调大调的概率较低。
• 需关注政策调控对市场的影响，尤其是“去杠杆”措施可能带来的波动。
• 5月中上旬仍可为，5月中下旬需多一份谨慎。

风险提示

• 牛市也会害死人，需控制回撤风险。
• 需防范监管层对疯牛行情的调控措施。
• 市场可能进入“强对流”天气，需警惕短期波动。

总结

• 2015年5月A股市场面临牛市第一阶段的最高潮，需关注市场波动和政策调控。
• 投资者应根据自身风险偏好选择投资策略，关注政策利好和市场动量。
• 市场流动性较好，但需警惕潜在的调控风险。