20230714-国联证券-中国人保-601319.SH-财险延续稳健_寿险强劲复苏_4页_315kb

中国人保（601319）发布6月保费收入公告，显示子公司保费收入显著增长，财险和人身险业务呈现稳健和复苏态势。

• 事件概要：公司子公司人保财险、人保寿险、人保健康分别实现保费收入5925亿元、918亿元、363亿元，同比增长100%、840%、619%。财险业务持续稳健，人身险业务强劲复苏，下半年业绩有望向好。
• 财险业务：6月财险保费收入增长100%，其中车险增速38%，非车险增速149%，环比改善主要源于意健险、责任险和企财险等领域的增长。2023上半年财险保费增速约88%，COR（承保综合比率）有所波动，但公司通过精细化管理保持盈利优势。展望下半年，市场竞争可能加剧，但公司有较高的盈利安全垫。
• 人身险业务：寿险新单保费同比增长3602%，健康险新单保费增长2108%，显示出强劲复苏。这对公司净利润贡献提升。
• 展望与评级：预计2023-2025年净利润年均增速高，给予公司买入评级，目标价69元，PB估值222倍。风险因素包括财险竞争加剧、寿险复苏不及预期等。
• 财务数据：包括收入、利润预测，显示高速成长，ROE预计135%。