20241211-国证国际证券-汇量科技-01860.HK-算法持续更新迭代_带动业绩亮眼增长_4页_623kb

汇量科技前三季度业绩总结与展望

公司业绩（2024Q3）

汇量科技在2024年Q3季度实现营收41.6亿美元，同比增长546%；经调整净利润0.11亿美元，同比增长1624%。程序化广告平台Mintegral贡献了大部分收入，Q3收入为40.2亿美元，同比增长576%。非游戏类广告收入增长迅速，同比增长985%（主要受益于电商类业务）。

业务分析

公司已在广告领域保持强劲增长，主要得益于算法技术的不断升级与优化，因此在游戏（保持重要地位）和电商、社交等新领域实现多元化发展，这显示了其在广告生态中的领先地位。毛利方面，广告业务毛利率达20.6%，同比增长了0.9个百分点，整体毛利率也有小幅改善。

投资建议

分析师维持“买入”评级，并提供EPS预测及目标价格：

• 2024-2026年EPS预测：0.02美元; 0.04美元; 0.5美元（净利率提升带动利润增长）
• PS估值倍数：2025年预期为15x
• 维持目标价12.8港元

财务摘要（2024预测）

• 预计营业收入3年CAGR：高增长，均为预估模型
• 毛利率稳定在206%-207%区间
• 净利润率飞速提升：从18%到39%，技术投入强化变现

风险提示

宏观经济风险、政策调整风险及广告市场竞争加剧等。

总结：技术驱动、多元广告布局支持汇量科技持续增长，预计未来几年业绩表现强健。投资建议维持“买入”，具有长期增长潜能。