20220320-广州期货-一周集萃-天然橡胶_疫情导致下游需求仍然偏弱_预计RU偏弱运行_9页_1mb

天然橡胶市场周度研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了本周天然橡胶市场的运行情况，指出天然橡胶期货价格受到多重因素影响，呈现下跌趋势。主要因素包括外围宏观经济环境、国际油价波动、公共卫生事件对下游需求的抑制，以及库存变化等。

主要观点

1. 价格表现

• 天然橡胶期货价格大幅下跌：
  • 全乳胶：12825，下跌650点（-4.82%）
  • 20号泰标：1760，下跌80点（-4.35%）
  • 20号泰混：12800，下跌350点（-2.66%）

2. 宏观市场影响

• 美联储加息：如期加息25个基点，点阵图显示今年将加息175个基点，最快可能在5月开始缩表。
• 欧央行：维持利率不变，但表示将更快结束资产购买计划。
• 市场情绪：宏观因素和能源化工板块影响显著，外资对中国金融市场政策的恐慌性情绪进一步压低天胶价格。

3. 供应情况

• 全球供应：进入季节性低产期。
• 中国供应：
  • 云南局部开割，预计4月中旬全面开割，较去年早20天。
  • 海南预计4月中下旬正常开割，提量时间略晚于去年。
• 越南供应：提前半月开割，约4月初。

4. 需求情况

• 轮胎开工率：原预计本周小幅上涨，但受公共卫生事件影响，实际环比小幅下跌。
• 需求预期：短期内需求边际减弱，但中长期仍需观察公共卫生事件对市场的影响。

5. 库存分析

• 青岛库存：止涨走跌，全国深色和浅色胶均加速消库。
• 入库效率：受防疫政策影响，进口货物需静置10天，导致入库效率下降。
• 出库情况：短期出库仍维持，库存小幅调整。

6. 市场展望

• 短期趋势：外围因素扰动暂时性消化，但公共卫生事件对需求影响较大，天胶承压反弹难度大。
• 现货支撑：现货坚挺性走软，短期支撑平台松动，存在继续下跌风险。

关键信息

7. 策略建议

• 单边策略：建议以观望为主。
• 套利策略：混合胶-RU正套可维持。

8. 盘面风险

• 防疫政策放开：可能加快库存去化。
• 仓单库存：上期所仓单库存快速去库，影响价格走势。

9. 免责声明

• 报告基于合法信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作，风险自担。

研究中心简介

广州期货研究中心致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。研究中心设有五个研究团队，包括农产品、金属、化工能源、金融衍生品和创新研究团队，通过多种渠道向客户提供研究报告。

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总结

本周天然橡胶市场受到外围宏观因素和公共卫生事件的双重压制，期货价格下跌，供应端季节性低产与需求端开工率下滑共同导致胶价承压。短期库存调整和现货支撑走弱增加了价格下行风险。建议投资者以观望为主，混合胶-RU正套可维持。同时，广州期货研究中心具备丰富的研究资源与服务经验，为投资者提供全面的研究支持。