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海外云厂商上调26年资本支出计划，CPU重回AI数据中心核心

核心内容概述

2026年4月，全球半导体行业表现强劲，其中国内半导体行业（中信）上涨28.29%，同期沪深300上涨8.03%，显示出行业整体上行趋势。AI作为推动半导体行业成长的重要动力，正促使算力硬件基础设施需求持续增长，同时引发半导体产业链的全面涨价潮。

主要观点

• AI推动需求增长：AI算力硬件基础设施需求旺盛，北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊在2026年第一季度资本支出同比增长81%，并上调了全年资本支出计划，显示出对AI技术的高度重视。
• CPU地位提升：在传统AI数据中心中，CPU与GPU的比例从1:4~1:8转向接近1:1，CPU成为AI基础设施的核心增量，供给紧张将推动新一轮涨价潮。
• 国产替代加速：随着海外云厂商和AI应用的扩张，国内半导体厂商在CPU、模拟芯片等领域的国产替代进程加快，投资机会显现。
• 行业复苏：模拟芯片行业显著复苏，TI、NXP等厂商受益于AI数据中心和工业领域的扩张需求，业绩表现亮眼。
• 存储需求旺盛：全球存储器厂商如三星、SK海力士、美光等受益于AI推理和智能体需求，存储器市场持续增长。
• AI手机发展：AI手机迎来新时代，各大厂商如三星、苹果、华为、小米、OPPO、荣耀等不断推出支持AI功能的旗舰机型，推动手机智能化升级。

关键信息

全球半导体市场表现

• 2026年3月全球半导体销售额同比增长79.2%，环比增长11.5%。
• Gartner预计2026年全球半导体销售额将超过1.3万亿美元，同比增长64%，创下过去二十年来最高增长。
• 存储器收入预计增长三倍，DRAM和NAND闪存价格将分别上涨125%和234%，直到2027年底才可能出现降价。

云厂商资本支出

• 北美四大云厂商2026年第一季度资本开支合计约1288亿美元，同比增长81%。
• 谷歌预计2026年资本支出将增加至1800-1900亿美元，2027年资本支出将大幅高于2026年。
• Meta预计2026年资本支出为1250-1450亿美元，微软约为1900亿美元，亚马逊约为2000亿美元，均同比增长显著。

半导体行业细分表现

• 集成电路上涨31.26%，分立器件上涨11.15%，半导体材料上涨22.99%，半导体设备上涨23.49%。
• DRAM现货价格环比上涨约2%，NAND Flash现货价格继续环比下降约4%，但预计2026年ConsumerDRAM合约价格将环比增长45-50%。
• 全球半导体设备销售额2025年第四季度同比增长8%，中国半导体设备销售额同比增长11%，预计2026年全球300mm晶圆厂设备支出将增长18%至1330亿美元。
• 全球硅片出货量2025年第四季度同比增长8%，预计2026年将持续增长5.2%。

AI算力硬件基础设施

• AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，推动CPU和GPU等核心组件需求增长。
• CPU成为AI数据中心核心，随着AI推理和智能体的普及，CPU地位不断提升。
• AI眼镜市场快速增长，预计2026年全球AI眼镜出货量将显著增长，成为AI算力硬件的重要应用领域。

国内半导体市场表现

• 2026年4月国内半导体行业ETF全面上涨，嘉实上证科创板芯片ETF涨幅最高，达34.65%。
• 国内半导体行业股票市场表现强劲，涨幅排名前十的公司包括锴威特、盛科通信-U、中船特气等，其中部分公司市盈率和市销率显著提升。

海外半导体公司表现

• AMD在2026年第一季度营收达103亿美元，同比增长38%，预计2026年第二季度营收中值为112亿美元，同比增长46%。
• **德州仪器（TI）**2026年第一季度数据中心业务营收同比增长90%，工业业务营收同比增长超30%，显示其在AI和工业领域的强劲增长。
• 英伟达作为AI芯片的领先者，预计2026年营收将逐季度增长，并超过Blackwell和Rubin架构的营收目标。

行业展望

• AI手机将引领新时代，通过端侧部署AI大模型，实现多模态内容生成、情境感知等能力。
• AI手机生态重构，各大厂商如苹果、三星、华为、小米、OPPO、荣耀等积极布局，提升用户体验。
• AI手机SoC芯片升级，高通、联发科等持续推出支持AI大模型的芯片，提升算力和能效。

投资建议

• 关注AIPCB和光芯片等AI相关领域的投资机会。
• 国产CPU厂商加速实现国产替代，建议关注其投资潜力。
• 国内模拟芯片厂商受益于AI需求爆发，投资机会显现。
• AI手机市场潜力巨大，建议关注具备AI功能的旗舰机型及相关技术供应商。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 国内厂商研发进展不及预期。
• 国产化进度不及预期。
• 国际地缘政治冲突加剧。