20240429-天风证券-META2024Q1业绩点评_净利润超预期_上调全年资本支出_2页_159kb

META 2024Q1 业绩点评总结

核心内容

META在2024年第一季度财报中表现强劲，收入和净利润均超出市场预期。公司上调了全年资本支出和总费用指引，显示出对AI等前沿技术的持续投入。同时，AI推荐系统的应用和商业工具的增长为公司未来的盈利能力提供了支撑。

主要财务数据

• 总收入：365亿美元，同比增长27%，超出彭博一致预期（361亿美元）。
• 毛利润：298亿美元，同比增长32%，超出彭博一致预期（289亿美元）。
• 净利润：124亿美元，同比增长117%，超出彭博一致预期（114亿美元）。

分业务表现

• Family of Apps：

  • 收入360亿美元，同比增长27%，超预期。
  • DAP（Daily Active Users）达32亿，同比增长7%，超预期。
  • Reels和视频内容推动用户参与度，Reels占据用户在应用内时间的50%。
  • Threads月活跃用户已超1.5亿，增长势头良好。

• Reality Labs：

  • 一季度收入为4.4亿美元，低于彭博预期（4.9亿美元）。
  • Quest头显销量增长带动业务收入同比增长30%。
  • 公司表示将持续推进产品开发和生态系统扩展。

资本支出与费用指引

• 全年资本支出：预计为350亿至400亿美元，相比Q1指引（300-370亿美元）中值提高40亿美元，增幅约12%。
• 全年总费用：预计为960亿至990亿美元，相比Q1指引下限提升20亿美元。

公司表示将加快基础设施投资，以支持其AI发展路线图。

AI赋能进展

• AI推荐系统：

  • Facebook平台约30%的帖子通过AI推荐系统发布，该比例较过去几年增长一倍。
  • Instagram超过50%的内容由AI推荐系统精选。

• 商业工具：

  • Advantage+Shopping 和 Advantage+AppCampaigns 自去年以来收入增长超过一倍。

投资建议

• 短期影响：二季度业绩指引低于预期，可能对每股收益产生压力。
• 长期展望：AI投资有望为公司长期增长奠定基础，尤其是Llama系列开源模型的持续迭代，可能提升市场参与度和用户增长潜力，从而推动广告量增长。
• 评级建议：未明确给出具体投资评级，但整体态度偏向积极，强调AI赋能对未来的正向影响。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 广告行业需求增速不及预期。
• 社交媒体行业竞争加剧。
• Reality Labs亏损高于预期。

分析师信息

• 孔蓉：分析师，SAC执业证书编号 S1110521020002，邮箱 kongrong@tfzq.com。
• 李泽宇：分析师，SAC执业证书编号 S1110520110002，邮箱 lizeyu@tfzq.com。

投资评级声明

版权声明

本报告版权属于天风证券股份有限公司及其附属机构，未经书面授权，不得以任何方式修改、发送或复制。

联系方式

特别声明

天风证券可能持有或交易本报告中提及的公司证券，也可能为其提供金融服务，因此可能存在潜在利益冲突。本报告仅供参考，不构成投资建议。