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继峰股份（603997）公司点评

核心观点

• 公司发布2023年半年度业绩快报：营收同比增长2376%，净利扭亏为盈。维持“增持”评级，目标价参考PE 6116倍（2023E）。

业绩表现

• 2023H1：营业收入10436亿元，净利润082亿元，扣非净利润105亿元。
• 2023Q2：营业收入5325亿元，净利润22亿元，扣非净利润40亿元。

扭亏驱动因素

1. 市场需求回升：汽车市场回暖，消费升级带动订单增长。
2. 降本增效：控制材料成本与物流费用，助力业绩改善。
3. 新兴业务放量：汽车出风口、智能座舱等业务加速。

未来增长点

• 乘用车座椅：2021年至今获5家车企6个定点项目，规划合肥、长春、宁波三大生产基地，新增产能目标覆盖60万套座椅、20万套座椅及配套件。
• 汽车出风口：已获大众、吉利等客户定点，产能目标达1000万套。

投资建议

• 预测2023-2025年营收分别为22309亿、25500亿、30513亿元；净利润分别278亿、695亿、1277亿元。
• 维持“增持”评级，目标PE参考值6116倍（2023E）。

风险提示

• 项目推进不及预期；宏观经济下行风险；行业竞争加剧。

盈利预测摘要

• 营收增长率：2376%（2023H1）、143%（2024E）
• 净利润率（YoY）：180%（2023E）、增长率1196%

研报信息来源

• 财通证券研究所