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锌市场周报总结（2024年12月30日至2025年1月3日）

本周锌市场整体呈现内强外弱格局，受美元走强和宏观情绪坍塌影响，锌价大幅回调。国内方面，锌价回落明显，原因包括需求季节性淡季、供应部分超预期和库存首次累库。进口窗口开启，进口利润上升，给国内市场带来压力。

供应端，国产锌矿加工费TC回升至1950元/吨，12月精炼锌产量环比增加0.69万吨，低于预期，主要因原料库存回升和部分地区增产。预计1月产量将继续增加15.1万吨。进口锌矿量增加，补充国内供应。

需求端，下游消费受春节放假影响，普遍回落。镀锌和氧化锌开工率下降，压铸锌合金因赶工超预期回升。户外消费稳定，但整体需求进入季节性减弱期。

库存方面，SMM国内社库首次自11月中旬以来累库，周四达到645万吨。海外LME库存加速去库，但内外库存差异拉大。进口窗口打开，预计冲销国内价格。

后市展望，国内需求下滑压力大，节前锌价可能持续回调，关注反套机会。进口影响可能加剧市场波动。

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