20180902-太平洋-军工行业周报_市场反弹之际_军工板块配置价值凸显_23页_952kb

国防军工行业周报（9.2）总结

核心内容概述

本周国防军工行业迎来市场反弹，Wind航空航天与国防指数上涨1.70%，显著跑赢沪深300指数。军工板块估值处于历史低位，具备中长期配置价值。行业迎来业绩与改革的双拐点，军工企业订单释放加快，大股东增持现象频发，显示出对行业未来发展的信心。

主要观点

• 军工板块表现：军工板块在市场反弹中涨幅领先，表现出较强的弹性。
• 估值与配置价值：军工板块目前估值处于历史低位，具备较高的安全边际。
• 行业改革与订单释放：军改后军工订单加速释放，2018年累计军品订单采购数量超过300项，远超前三年总和。
• 业绩改善迹象：多家军工企业中报显示业绩明显改善，如中航飞机、航发动力、高德红外等。
• 大股东增持：军工行业大股东频繁增持，显示对行业未来发展的信心。
• 国防信息化与高端材料受益：随着国防信息化建设加快，相关企业有望获得更多订单，产业链上游和高端材料企业将率先受益。

关键信息

本周要闻

1. 054A护卫舰入列：新型导弹护卫舰“威宁舰”加入中国海军，提升远海舰队的反潜与防空能力。
2. AG600两栖飞机转场：国产最大两栖飞机AG600完成转场，准备水上首飞，具备强大的救援与灭火能力。
3. 中国核电与中核工程签约：中国核电与中核工程就巴基斯坦卡拉奇核电站K2/K3机组联合调试项目达成合作。
4. 国际动态：
   • 菲律宾最大战舰搁浅中国南海半月礁，中方表示正在与菲方商讨搜救事宜。
   • 以色列将采购先进精确制导火箭炮，提升作战能力。
   • 土耳其请求加快S-400导弹供应，俄方已同意。
   • 台军升级版F-16试飞曝光，可发射AIM9X导弹。
   • 中国在南海部署防卫设施，国防部表示此举正当合理。
   • 日本准航母将现身南海，意图介入南海事务。
   • 中国首支维和直升机分队归国，部分外媒炒作“中国威胁论”。
   • 美国防部报告炒作中国“核武器进南海”，菲律宾防长驳斥。

投资策略

• 主线一：主战装备列装预期增强，关注主机厂及核心配套公司，包括：

  • 中航飞机（000768）
  • 中航沈飞（600760）
  • 中直股份（600038）
  • 航发动力（600893）
  • 内蒙一机（600967）
  • 中航光电（002179）
  • 中航机电（002013）
  • 中航电子（600372）

• 主线二：军品订单复苏，产业链上游和国防信息化及高端材料企业最先受益，包括：

  • 菲利华（300395）
  • 海格通信（002465）
  • 合众思壮（002383）
  • 航锦科技（000818）
  • 泰豪科技（600590）
  • 光威复材（300699）

风险提示

• 军队订单释放不达预期
• 军民融合推进速度低于预期

公司跟踪

• 中航飞机：2018年半年度报告显示营业收入和净利润均同比增长。
• 航发动力：净利润同比增长显著，达125.92%。
• 高德红外：净利润同比增长121.87%。
• 北化股份：净利润同比增长18.81%。
• 航发科技：净利润同比减少271.37%，表现较差。
• 洪都航空：净利润同比大幅减少。
• 中船科技：净利润同比减少38.98%。
• 中航机电：净利润同比增长13.53%。
• 中航沈飞：净利润同比增长显著，达519.27%。
• 天保基建：净利润同比增长37.49%。
• 北斗星通：净利润同比增长88.41%。

个股信息

个股涨跌与估值

• 涨幅前三：

  • 航天发展（14.27%）
  • 光启技术（12.9%）
  • 长城军工（8.99%）

• 跌幅前三：

  • 星网宇达（-8.39%）
  • 海特高新（-7.6%）
  • 航发科技（-2.48%）

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月解禁情况：南洋科技（12,929.24万股）在10月8日解禁。
• 大宗交易情况：雷科防务、晨曦航空等多次出现大宗交易，折价率不一。

个股盈利预测

结论

军工行业在市场反弹中表现出色，板块估值处于低位，具备中长期配置价值。行业迎来业绩与改革双拐点，大股东增持表明对行业未来信心增强。重点推荐的公司涵盖主机厂及核心配套、国防信息化及高端材料等领域，值得关注。