20230430-美尔雅期货-PVC月报_供需双弱_震荡寻底_21页_1mb

PVC月报分析总结（20230430）

供给端

4月PVC及电石行业开工环比下降，但5月计划检修企业较多，导致供应端短期仍较充裕。社会库存高位，新装置量产有限缓解压力，5月产量预计小幅增至约192万吨。电石价格下移，成本支撑减弱。

需求端

4月下游需求提升有限，5月预计维持当前水平。终端订单欠佳，部分企业五一放假，下游逢低补货为主，印度补货需求需关注。整体需求疲软，订单不足限制好转。

库存端

4月社会库存小幅去库，但绝对值偏高；5月上游检修多，库存或延续缓慢去化。贸易商和下游企业补库意愿不强，上游库存压力未减。

基差端

4月基差缩小，现货下跌幅度大于期货，主力合约基差仍处于合理区间。5-9价差走扩，乙电价差小幅缩小。

整体供需基本面

供需双弱格局，短期PVC震荡寻底。宏观情绪受海外加息影响减弱，需求端终端订单未改善，库存高位去化慢。重点关注政策消息和去库持续性。

策略建议

短期震荡为主，结合宏观和基本面。关注库存去化，避免过度交易。