20210425-兴业证券-银行业周报_基金持仓环比+2pcts_关注1季报超预期催化_15页_1mb

银行业周报总结（2021.04.19-2021.04.25）

核心内容

• 市场表现：本周银行板块整体上涨2.97%，小幅跑输沪深300指数0.43个百分点。其中，平安银行、杭州银行、宁波银行涨幅领先，分别为14.96%、8.31%、7.81%。
• 基金持仓：公募基金2021年1季度合计重仓持有A股银行市值1211亿元，持仓比例为4.87%，较4季度上升2个百分点，低于行业标配4.16个百分点。招行、宁波、兴业、平安、邮储为基金重仓排名靠前的银行。
• 业绩表现：平安、招行、宁波等银行披露一季报，均实现营收和利润双位数增长，资产质量持续改善。整体银行业1季度增速为1.5%，而上述银行远高于此水平。
• 投资建议：继续推荐银行板块及核心标的，如招行、平安、兴业、杭州、邮储。同时，建议关注低估值标的，如南京、光大、工行、建行等。
• 宏观环境：2021年宏观经济和货币环境对银行业有利，监管政策也趋于宽松，为银行股提供了良好的基本面支撑。

主要观点

• 银行板块表现：本周银行板块表现优于大盘，主要受平安银行1季报超预期带动。
• 基金加仓趋势：基金对银行板块的持仓比例回升至2016年以来的均值上方，显示出对银行股的重新配置。
• 业绩超预期：招行、平安、宁波银行在息差、中收和资产质量方面均表现超预期，推动其股价上涨。
• 估值优势：当前银行股估值相对合理，相较于高估值板块有明显低估，具备较高的性价比。
• 市场机会：随着一季报密集披露，建议关注业绩好于行业的个股短期机会。同时，银行板块内轮动机会值得重视。

关键信息

基金持仓变化

• 公募基金1季度合计重仓持有A股银行市值1211亿元，持仓比例为4.87%。
• 持仓市值上升较多的有招行（+159亿）、兴业（+94亿）、平安（+92亿）、宁波（+50亿）、工行（+45亿）。
• 本期基金集中加仓招行、工行、杭州、兴业，减持邮储、常熟、南京。

银行一季报表现

• 平安银行：营收417.88亿元，同比增长10.2%；净利润101.32亿元，同比增长18.5%。
• 招商银行：营收847.51亿元，同比增长10.64%；净利润320.15亿元，同比增长15.18%。
• 宁波银行：营收132.26亿元，同比增长21.80%；净利润47.35亿元，同比增长18.32%。
• 三家银行均呈现营收利润双位数增长，资产质量持续改善。

市场动态

• 央行召开科技工作电视会议，强调金融科技发展与监管。
• 央行维持4月LPR不变，继续支持市场流动性。
• 银保监会提醒警惕明星代言金融产品风险。
• 央行召开打击治理跨境赌博“资金链”工作会议。

资金价格

• 人民币兑美元汇率上涨至6.49。
• 10年期国债收益率下行至3.16%，企业债（AAA）到期收益率下行至4.04%。
• 城投债利差小幅走扩，地方政府债利差小幅收窄。

理财产品市场

• 上周理财产品发行总量819款，到期总数1,180款，净发行-361款。
• 1个月、4个月理财产品预期收益率上升，其他期限产品收益率下跌。
• 全市场人民币理财产品不同期限类别预期收益率整体呈现波动趋势。

同业存单市场

• 本周1/3/6月同业存单利率分别为2.49%、2.78%、2.97%。
• 同业存单发行规模690款，融资6,551亿元，共计124,745亿元。

风险提示

• 资产质量风险：银行资产质量可能超预期恶化。
• 监管政策风险：监管政策可能超预期变化，影响银行经营环境。

投资建议

• 推荐银行板块：2021年银行业经营景气度较高，建议继续关注。
• 重点个股：招行、平安、兴业、杭州、邮储等基本面优秀个股表现值得期待。
• 低估值机会：建议关注南京、光大、工行、建行等低估值银行股的投资机会。
• 短期机会：下周进入一季报密集披露期，关注业绩好于行业的个股。

附录

• 图表：包括A股银行涨跌幅及估值、H股银行涨跌幅及估值、A股银行相对于H股折溢价率趋势、陆港通资金流向、资金价格回顾、理财市场回顾、同业存单市场回顾等。
• 分析师声明：分析师傅慧芳、陈绍兴声明其研究观点独立、客观，不涉及任何利益冲突。

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