20201101-中国银河-银行业_银行板块公募基金持仓占比上升_金融委会议部署利好银行业高质量发展_16页_2mb

银行业周报总结（2020年11月1日）

核心内容

2020年10月，银行业迎来一系列重要动态，包括公募基金持仓变化、金融委会议部署以及上市银行三季报发布。整体来看，银行板块在估值与基本面修复方面展现出一定吸引力，机构投资者对部分优质银行表现出增持意愿，同时政策层面释放利好信号，为银行业高质量发展提供支持。

主要观点

1. 公募基金持仓变化

• 持仓占比上升：2020年第三季度，公募基金对银行板块的持仓占比为2.95%，较2020年第二季度上升0.47个百分点。
• 低配比例收窄：银行板块低配比例从2020年第二季度的5.99%下降至4.73%，显示市场对银行股的配置意愿有所增强。
• 细分领域偏好：
  • 国有大行：偏好估值偏低的银行，如工商银行。
  • 优质零售股份行：如招商银行、平安银行，因盈利能力强劲。
  • 资产质量优异的城商行：如宁波银行、邮储银行，因拨备计提充足。

2. 金融委会议部署

2020年10月31日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，重点部署以下内容：

• 推动金融改革开放：强调建设现代央行制度，完善货币供应调控机制。
• 提升金融科技水平：通过科技赋能促进业务转型，增强产品和服务创新能力。
• 支持中小银行发展：深化国有银行改革，推动中小银行与农村信用社健康发展。
• 完善监管与风险防控：加强金融监管透明度和法治化，防范系统性金融风险。

3. 上市银行三季报表现

• 业绩改善：多家银行拨备计提压力缓解，单季业绩增速改善，资产质量优化。
• 估值处于低位：当前银行板块市净率（PB）为0.71倍，低于历史均值，已充分反映让利影响。
• 投资建议：基于基本面修复和低估值，分析师持续看好银行板块，给予“推荐”评级。
• 个股推荐：招商银行、平安银行、宁波银行被重点推荐。

关键信息

一周行情走势

• 板块整体下跌：银行板块下跌3.92%。
• 细分领域表现：
  • 国有行：下跌2.55%
  • 股份行：下跌3.41%
  • 城商行（含农商行）：下跌6.21%
• 个股跌幅显著：常熟银行、渝农商行跌幅较大，分别为20.54%和11.66%。

估值情况

• 国内银行板块：
  • 市净率（PB）为0.71倍，处于历史低位。
  • 2020年三季报期间，银行板块平均市净率（LF）为0.83倍。
• 国际银行板块：
  • 美国银行板块市净率（PB）为0.86倍，高于国内。
  • 国际银行2020年上半年净利润同比增速平均为-73.47%，收入同比增速平均为-20.01%。

重点公司表现

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长低于预期，可能影响银行资产质量，进而影响盈利表现。
• 估值波动风险：银行板块当前估值处于历史低位，可能存在波动风险。

附录要点

（一）银行业务相关指标

• 公开市场操作数据：包括MLF净投放、逆回购、LPR利率等，反映市场流动性及利率环境。
• 贷款数据：金融机构存量与新增人民币贷款结构，显示信贷市场活跃度。

（二）监管与政策

• 代收业务规范：央行发布规范代收业务的通知，强化支付管理。
• 央行票据互换（CBS）操作：央行开展CBS操作，支持银行发行永续债补充资本。
• 金融委会议部署：重点强调金融改革开放、风险防控及科技赋能。

（三）上市公司公告

• 邮储银行：完成稳定股价方案，邮政集团增持A股。
• 紫金银行：首次公开发行限售股上市流通。
• 南京银行：拟发行可转债总额不超过200亿元。
• 长沙银行、苏州银行：触发稳定股价措施，计划采取增持措施稳定股价。

分析师简介

• 武平平：金融行业分析师，中国人民大学经济学博士，从事行业研究5年。
• 张一纬：金融行业分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，从事行业研究4年。

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理