20231210-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_高温气冷堆首次商运_核能综合利用可期_17页_1mb

市场表现回顾

本周，上证综指下跌205%，创业板指下跌177%。公用事业板块上涨0.05%，碳中和板块下跌152%，环保板块下跌237%，煤炭板块下跌2.4%。细分板块中，公用事业其他板块下跌372%，火电上涨0.76%，水电上涨0.31%；环保方面，综合环境服务下跌327%，固废治理下跌297%。

核心事件

• 12月6日，全球首个第四代核电站——山东荣成石岛湾高温气冷堆核电站完成168小时连续运行，正式投入商业运行，标志着中国在四代核电技术研发领域达到世界领先水平。项目由中国华能、清华大学和中核集团共同建设。
• 12月2日，湖北在全国率先实现“电-碳-金融”三市场联通，通过创新机制促进绿色发展。

行业动态

核电技术方面，四代高温气冷堆具有高成熟度，能用于工业余热和核能制氢，HTSE路线转换效率优异。环保和新能源方面，湖北碳市场油价异动，全球能源金属估值变化。电力基础设施改善，如四川电网融冰改造和南方电网演练成功。

投资建议

关注火电板块龙头企业如华能国际、浙能电力，核电龙头企业中国核电，以及环保板块青达环保。风险包括市场波动、政策不及预期和煤价高位影响盈利能力。

风险提示

• 火电：新增装机容量不及预期、用电需求下降。
• 核电和环保：技术进展不确定、政策节奏差异可能导致需求不及预期。