家用电器行业4月数据月报：社零地产继续回暖，空调销售稳定增长-20210526-广发证券-19页_1mb

家用电器行业4月数据月报总结

核心内容

家电行业整体表现

• 社零数据：2021年4月，家用电器与音像器材类零售额同比增速达6.1%，社会消费品零售总额同比上升17.7%。但与2019年相比，家用电器和音像器材类限额以上零售额下滑7.0%。
• 住宅销售：商品住宅销售面积同比上升20.5%，新开工和竣工面积同比分别下降8.1%和4.2%。销售面积回暖预计带动白电和厨电销售进一步增长。

白电表现

• 空调：4月产量1596万台，同比增长9.9%；销量1528万台，同比增长6.5%。内销760万台（+7.1%），外销768万台（+5.9%）。1-4月累计销量5399万台（+27.1%），其中内销增长42.7%，外销增长15.8%。
• 冰箱与洗衣机：1-4月累计销量分别增长27.1%和27.1%。线上与线下均价均有所上涨，反映原材料价格上涨影响。

厨电表现

• 油烟机与燃气灶：线上销量同比分别增长40%和29%，线下增长51%和36%。整体厨电市场表现亮眼。

小家电表现

• 线上高景气度：1-4月线上零售额增长显著，养生壶、吸尘器、净水器分别增长37%、39%和23%。部分品牌如科沃斯、石头科技表现突出，分别增长717.48%和74.77%。
• 线下表现分化：部分品类如电饭煲、搅拌机线下增长乏力，而部分品类如冰箱、洗衣机线下增长表现优于线上。

主要观点

• 空调市场：内外销均保持稳定增长，其中外销增长趋势明显，美的、格力、海尔市场份额变化显著。
• 小家电市场：线上持续高增长，尤其是养生壶、吸尘器、净水器，但部分品牌如美的、苏泊尔、小熊电器出现下滑。
• 厨电市场：油烟机、燃气灶表现亮眼，线下增长优于线上，反映出消费者对高品质厨电的需求。
• 投资建议：建议关注竞争力突出的白电龙头（美的集团、海尔智家）以及受益于消费升级的小家电龙头（JS环球生活、石头科技、新宝股份）。

关键信息

市场趋势

• 空调：4月内销增长7.1%，外销增长5.9%。美的内销份额下降，格力和海尔份额提升。
• 冰箱：线下市场海尔份额下降0.2%，但均价提升15.0%；线上市场海尔份额上升6.1%，均价上涨10.0%。
• 洗衣机：线下市场美的系份额上升2.0%，海尔份额下降2.4%；线上市场美的系份额上升1.1%，海尔份额稳定。
• 油烟机：线下市场老板和方太份额提升，美的份额下降；线上市场老板和方太份额上升，美的份额下降。

原材料与汇率

• 原材料上涨：铜、铝、冷轧卷板、原油价格分别上涨10.51%、13.47%、6.40%、5.84%，导致线上线下均价均有提升。
• 汇率波动：人民币升值1.56%，对出口型企业可能产生一定影响。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨：可能导致企业成本上升，影响盈利。
• 汇率大幅波动：可能引发汇兑亏损，影响利润。
• 行业需求趋弱：整体需求下降可能影响收入和利润。
• 竞争格局恶化：可能导致盈利能力下降。

投资建议

• 白电龙头：美的集团、海尔智家表现稳健，具备较强竞争力。
• 小家电龙头：JS环球生活、石头科技、新宝股份受益于消费升级，表现突出。

表格与图表索引

• 表1-表10：展示了空调、冰箱、洗衣机、油烟机等产品的市场份额、销量、均价等详细数据。
• 图1-图22：涵盖了各品类线上线下销售增速、均价变化、市场份额变动等关键数据可视化呈现。

报告信息

• 分析师：曾婵、袁雨辰、高润鑫
• 报告日期：2021-05-26
• 行业评级：持有
• 投资评级说明：买入、持有、卖出标准明确，分别对应不同的预期收益范围。
• 版权与使用声明：本报告仅限授权客户使用，未经许可不得复制、转载等。

联系方式

• 广发证券：分布于广州、深圳、北京、上海、香港等地，具体地址与邮政编码详见表格。
• 客服邮箱：gfzqyf@gf.com.cn