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纯碱市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货吴淋淋发布，日期为2026年1月27日，主要分析了纯碱期货与现货市场的近期走势，结合基本面数据对短期及中长期市场走势进行了研判。

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二、市场行情回顾

1. 期货市场表现

• 走势：纯碱主力合约低开低走，日内震荡偏弱。
• 技术指标：120分钟布林带三轨缩口，显示短期震荡信号。
• 价格区间：日内最高1206，最低1188，收盘1194，较昨结算价下跌3元/吨，跌幅0.25%。
• 成交量与持仓量：成交量较昨日减少40.4万手，持仓量增加2939手。

2. 现货市场情况

• 价格趋势：现货市场整体稳定，价格出现小幅调整。
• 供应状况：企业装置稳定运行，综合供应维持高位。
• 需求表现：下游采购氛围不佳，以低价刚需补库为主。

3. 基差情况

• 华北重碱现货价格：1250元/吨
• 基差：56元/吨

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三、基本面数据分析

1. 供应端

• 国内纯碱产量：截至1月22日，产量为77.17万吨，环比下降0.36万吨，跌幅0.46%。
• 轻碱产量：35.88万吨，环比下降0.27万吨。
• 重碱产量：41.29万吨，环比下降0.09万吨。
• 产能利用率：
  • 综合产能利用率：86.42%，环比下降0.40%
  • 氨碱法产能利用率：87.69%，环比下降2.27%
  • 联产法产能利用率：77.99%，环比下降0.89%
  • 年产能百万吨及以上企业整体产能利用率：89.89%，环比上升0.42%

2. 库存情况

• 总库存：截至1月26日，国内纯碱厂家总库存为154.10万吨，环比增加1.98万吨，涨幅1.30%。
• 轻碱库存：83.83万吨，环比增加1.38万吨。
• 重碱库存：70.27万吨，环比增加0.60万吨。

3. 需求端

• 出货量：纯碱企业出货量为82.56万吨，环比增加6.80%。
• 出货率：整体出货率为106.98%，环比上升7.27%。
• 下游需求：整体表现一般，采购积极性较低，主要依赖库存消耗和低价刚需采购。

4. 利润情况

• 联碱法理论利润：-40元/吨，环比上升9.09%
• 氨碱法理论利润：-96.3元/吨，环比持平
• 成本变化：原料端矿盐价格稳定，动力煤价格震荡下行，导致成本略有下滑

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四、主要观点与逻辑总结

1. 短期走势

• 纯碱期货价格短期震荡偏弱，技术面显示布林带缩口，震荡信号明显。
• 市场情绪受反内卷消息影响有所增强，但情绪支撑有限。

2. 中长期趋势

• 供应端：产能利用率维持高位，新增产能逐步释放，总体产量持续增加。
• 需求端：玻璃产线冷修预期临近，纯碱刚需可能进一步走弱。
• 库存压力：库存持续上升，对价格形成压制，限制反弹空间。
• 出口情况：出口维持高位，缓解部分供应压力，但不足以扭转整体供需格局。

3. 综合判断

• 短期纯碱期货价格可能维持震荡走势，但需警惕后期市场情绪消退后价格回归弱现实基本面的风险。
• 建议关注以下关键因素：
  • 下游需求变化
  • 宏观政策动向
  • 市场情绪波动

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五、信息来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于：Wind、隆众资讯、钢联数据、金十期货网

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六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对任何品种的买卖建议。
• 未经冠通期货书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告。