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纯碱市场研究报告总结

一、市场行情回顾

• 期货市场：纯碱主力合约低开高走，日内呈现震荡反弹走势。120分钟布林带走紧口喇叭，显示短期震荡信号。盘中压力关注日线60均线附近，支撑关注日线20均线附近。

  • 成交量较昨日增加11220手，持仓量减少15412手。
  • 日内最高价1232元/吨，最低价1206元/吨，收盘价1222元/吨，较昨结算价下跌2元/吨，跌幅0.16%。

• 现货市场：整体维持稳中震荡态势。企业装置运行情况稳定，河南中源三期恢复运行，产量有所增加。

  • 下游采购氛围一般，对高价产品抵触情绪明显，采购以低价刚需为主。
  • 华北重碱现货价格为1250元/吨，基差为28元/吨。

二、基本面数据

1. 供应端

• 截至1月8日，国内纯碱产量为75.36万吨，环比增加5.65万吨，涨幅8.11%。
  • 轻碱产量34.91万吨，环比增加2.30万吨。
  • 重碱产量40.45万吨，环比增加3.35万吨。
• 综合产能利用率84.39%，较上周79.96%提升4.43%。
  • 氨碱法产能利用率90.41%，环比提升11.20%。
  • 联产法产能利用率74.11%，环比提升1.33%。
• 15家年产能百万吨及以上企业整体产能利用率88.15%，环比提升2.24%。

2. 库存端

• 国内纯碱厂家总库存156.47万吨，较上周四减少0.8万吨，降幅0.51%。
  • 轻碱库存84.40万吨，环比增加0.75万吨。
  • 重碱库存72.07万吨，环比减少1.55万吨。

3. 需求端

• 本周纯碱企业出货量58.92万吨，环比下降18.99%。
• 整体出货率78.18%，环比下降26.15%。
• 下游需求偏弱，主要以消耗库存和低价刚需采购为主。
  • 轻碱需求相对稳定，重碱需求因玻璃产线冷修而有所减弱。

4. 利润端

• 联碱法理论利润（双吨）为-40元/吨，环比下降12.68%。
• 氨碱法理论利润为-57.85元/吨，环比增加39.65%。
• 原料端矿盐价格稳定，但动力煤价格上涨导致成本增加。

三、主要逻辑总结

• 产能利用率：当前纯碱产能利用率维持高位，新增产能逐步释放，产量持续增加。
• 需求恢复：昨日一条玻璃产线引板，冷修节奏放缓，纯碱刚需略有回升。
• 利润表现：尽管部分工艺利润有所改善，但整体仍处于亏损状态，企业盈利压力较大。
• 市场情绪：在持续亏损与宏观情绪向好的背景下，短期市场有一定支撑。
• 价格走势：综合来看，纯碱基本面略有改善，但市场供需预期仍偏弱，价格短期或震荡波动。
• 关注点：后续需重点关注下游需求变化、宏观政策动向以及市场情绪的演变。

四、关键信息汇总

五、结论

纯碱市场短期呈现震荡走势，基本面略有改善，但供需预期仍偏弱。市场情绪在宏观利好支撑下有所回暖，但企业利润仍承压，需关注后续下游需求恢复情况及政策变化对市场的进一步影响。