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纯碱市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2026年1月9日，主要分析了纯碱期货与现货市场的近期表现，并结合基本面数据与市场逻辑，对短期走势进行了预测。

二、市场行情回顾

1. 期货市场

• 纯碱主力合约高开低走，日内震荡偏弱。
• 120分钟布林带三轨继续向上，显示短期震荡偏强信号。
• 上方压力关注周线20、60均线附近，支撑关注日线40均线附近。
• 成交量较昨日减少64.3万手，持仓量减少1967手。
• 日内最高价1242元/吨，最低价1204元/吨，收盘价1228元/吨，较昨结算价下跌20元/吨，跌幅为1.6%。

2. 现货市场

• 纯碱现货价格稳中震荡。
• 企业装置运行稳定，检修预期较少，产业供应维持高位。
• 下游采购情绪一般，需求不稳，多以低价按需补货为主，对高价抵触。

3. 基差

• 华北重碱现货价格为1250元/吨，基差为22元/吨。

三、基本面数据

1. 供应情况

• 截至1月8日，国内纯碱产量为75.36万吨，环比增加5.65万吨，涨幅8.11%。
• 轻碱产量34.91万吨，环比增加2.30万吨；重碱产量40.45万吨，环比增加3.35万吨。
• 综合产能利用率84.39%，较上周提升4.43%。
• 氨碱产能利用率90.41%，环比增加11.20%；联产产能利用率74.11%，环比增加1.33%。
• 15家年产能百万吨及以上企业整体产能利用率88.15%，环比增加2.24%。

2. 库存情况

• 国内纯碱厂家总库存157.27万吨，较周一增加6.43万吨，涨幅4.26%。
• 轻碱库存83.65万吨，环比增加4.08万吨；重碱库存73.62万吨，环比增加2.35万吨。
• 较上周三增加16.44万吨，涨幅11.67%。
• 去年同期库存量为147.08万吨，同比增加10.19万吨，涨幅6.93%。

3. 需求情况

• 本周纯碱企业出货量58.92万吨，环比下降18.99%。
• 出货率78.18%，环比下降26.15%。
• 下游需求疲软，主要以消耗库存和低价采购为主。
• 轻碱相对稳定，但重碱因玻璃产线冷修导致刚需走弱。

4. 利润情况

• 联碱法理论利润为-40元/吨，环比下降12.68%。
• 氨碱法理论利润为-57.85元/吨，环比增加39.65%。
• 原料端矿盐价格稳定，但动力煤价格上涨，成本增加。

四、主要逻辑总结

1. 供应端

• 纯碱日产量已达11.03万吨，产能利用率维持在较高水平。
• 新增产能逐步释放，总体产量持续增加，加剧市场供应压力。

2. 需求端

• 下游需求疲软，玻璃行业冷修导致重碱刚需走弱。
• 企业出货率下降，市场整体库存持续攀升。

3. 价格走势

• 短期内，纯碱价格震荡偏强，主要受宏观情绪向好及煤炭价格上涨支撑。
• 上方空间可能受限，因供需矛盾加剧，叠加成本上升，价格难以持续走高。

4. 后续关注点

• 下游需求恢复情况
• 宏观政策动向
• 市场情绪变化

五、关键信息

• 纯碱期货短期震荡偏强，但上方压力明显。
• 现货市场稳中震荡，企业供应高位，下游需求疲软。
• 库存持续增加，反映市场供需失衡。
• 成本端动力煤价格上涨，对价格形成支撑。
• 联碱法利润下滑，氨碱法利润小幅回升。

六、结论

综合来看，纯碱市场短期或维持震荡偏强运行，但需警惕供需矛盾加剧带来的下行风险。投资者应关注下游需求变化、宏观政策及市场情绪的波动，谨慎操作。