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纯碱市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2026年2月5日，主要分析纯碱期货及现货市场的近期走势，结合基本面数据和市场逻辑，对短期价格走势进行预测。报告指出，当前纯碱市场处于供强需弱的格局，库存持续累积，价格震荡运行。

二、市场行情回顾

1. 期货市场

• 纯碱主力合约低开低走，日内走弱。
• 120分钟布林带走紧口喇叭形态，显示短线震荡信号。
• 盘中压力关注布林带上轨附近，支撑关注日线的60均线附近。
• 成交量较昨日减少47.5万手，持仓量减少36791手。
• 日内最高价1227元/吨，最低价1201元/吨，收盘价1209元/吨，较昨结算价下跌10元/吨，跌幅0.82%。

2. 现货市场

• 现货价格弱稳震荡，企业装置运行稳定，供应维持高位。
• 下游需求表现平平，采购积极性不佳，主要以低价刚需补库为主。

3. 基差情况

• 华北重碱现货价格为1250元/吨，基差为41元/吨。

三、基本面数据

1. 供应情况

• 截至2月5日，国内纯碱产量为77.43万吨，环比下降0.88万吨，跌幅1.12%。
• 轻碱产量36.03万吨，环比下降0.17万吨；重碱产量41.40万吨，环比下降0.71万吨。
• 综合产能利用率83.25%，环比下降0.94%。
• 氨碱产能利用率88.21%，环比下降0.78%；联产产能利用率77.23%，环比上升2.58%。
• 16家年产能百万吨及以上企业整体产能利用率86.47%，环比下降1.85%。

2. 库存情况

• 国内纯碱厂家总库存158.11万吨，较周一增加2.07万吨，涨幅1.33%。
• 轻碱库存83.5万吨，环比下降0.25万吨；重碱库存74.61万吨，环比增加2.32万吨。
• 较上周四增加3.69万吨，涨幅2.39%。
• 去年同期库存量为187.88万吨，同比下降29.77万吨，跌幅15.85%。

3. 需求情况

• 纯碱企业出货量73.74万吨，环比下降2.98%。
• 出货率95.23%，环比下降1.82%。
• 下游需求以低价刚需补库为主，采购积极性不佳。

4. 利润情况

• 联碱法理论利润（双吨）为-29元/吨，环比下降2.5元/吨。
• 氨碱法理论利润为-88.8元/吨，环比下降0.45元/吨。
• 原料端矿盐价格稳定，动力煤价格震荡上移，成本略有增加。

四、主要观点与逻辑

1. 市场逻辑

• 核心矛盾：供强需弱导致库存持续累积，行业供需错配格局未改善。
• 短期支撑：下方受到反内卷情绪支撑，同时宏观环境不稳及能源价格上涨抬升成本支撑。
• 价格限制：库存压力限制价格反弹空间，短期盘面价格或震荡运行。

2. 节前展望

• 随着春节临近，下游企业陆续放假停车，节前需求可能进一步走弱。
• 价格或面临弱势调整。

3. 关注重点

• 下游需求变化
• 宏观政策动向
• 市场情绪波动

五、信息来源与免责声明

1. 信息来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于Wind、隆众资讯、钢联数据、金十期货网。

2. 免责声明

• 报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
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六、作者信息

• 作者：吴淋淋
• 执业资格证书编号：F03094979/Z0022841
• 机构名称：冠通期货股份有限公司
• 资质：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格