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纯碱市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的纯碱市场分析，主要围绕近期市场行情、基本面数据及主要逻辑总结展开，指出当前纯碱市场处于短期震荡状态，供强需弱仍是核心矛盾，库存持续累积对价格形成压力。

二、市场行情回顾

1. 期货市场表现

• 纯碱主力合约：低开低走，日内震荡偏弱。
• 技术指标：120分钟布林带走紧口喇叭，短线震荡信号明显。
• 价格波动：日内最高1205，最低1184，收盘1190，较昨结算价下跌22元/吨，跌幅1.82%。
• 成交量与持仓量：成交量较昨日减少47834手，持仓量增加7849手。

2. 现货市场动态

• 整体趋势：弱稳震荡，企业装置运行稳定，个别企业产量小幅提升。
• 供应情况：供应维持高位，但整体出货量环比下降2.98%。
• 需求表现：下游采购积极性不佳，以低价刚需补库为主。

3. 基差情况

• 华北重碱现货价格：1250元/吨。
• 基差：60元/吨，显示现货相对期货有一定支撑。

三、基本面数据

1. 供应数据

• 国内纯碱产量：截至2月5日为77.43万吨，环比下降0.88万吨，跌幅1.12%。
• 轻碱产量：36.03万吨，环比下降0.17万吨。
• 重碱产量：41.40万吨，环比下降0.71万吨。
• 综合产能利用率：83.25%，环比下降0.94%。
• 氨碱产能利用率：88.21%，环比下降0.78%。
• 联产产能利用率：77.23%，环比上升2.58%。
• 百万吨及以上企业产能利用率：86.47%，环比下降1.85%。

2. 库存数据

• 国内纯碱厂家总库存：158.11万吨，较周一增加2.07万吨，涨幅1.33%。
• 轻碱库存：83.5万吨，环比下降0.25万吨。
• 重碱库存：74.61万吨，环比增加2.32万吨。
• 较上周四库存：增加3.69万吨，涨幅2.39%。
• 去年同期库存：187.88万吨，同比下降29.77万吨，跌幅15.85%。

3. 需求数据

• 出货量：73.74万吨，环比下降2.98%。
• 出货率：95.23%，环比下降1.82%。
• 下游需求：整体表现一般，采购以刚需为主。

4. 利润情况

• 联碱法理论利润：-29元/吨，环比下降2.5元/吨。
• 氨碱法理论利润：-88.8元/吨，环比下降0.45元/吨。
• 成本变化：周内原料端矿盐价格稳定，但动力煤价格震荡上移，成本略有增加。

四、主要逻辑总结

1. 市场核心矛盾

• 供强需弱：供应维持高位，需求疲软，导致库存持续累积。
• 供需错配：行业供需格局未改善，库存压力对价格形成压制。

2. 短期影响因素

• 反内卷情绪：市场情绪短期有所支撑。
• 能源价格上涨：动力煤价格上涨推动成本上升，对价格形成一定支撑。

3. 长期风险提示

• 春节假期影响：临近春节，下游企业陆续放假停车，节前需求可能进一步走弱。
• 市场震荡预期：短期盘面或维持震荡运行，但需警惕后期转弱风险。

4. 关注重点

• 下游需求变化：关注节前采购情况及节后复工节奏。
• 宏观政策动向：政策对市场情绪和价格走势可能产生影响。
• 市场情绪波动：情绪变化可能成为价格短期波动的关键因素。

五、报告发布信息

• 发布日期：2026年2月6日
• 分析师：吴淋淋
• 执业资格编号：F03094979/Z0022841
• 数据来源：wind、隆众资讯、钢联数据、金十期货网
• 报告机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

六、免责声明

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