20260312-华泰期货-甲醇日报_霍尔木兹海峡通航量仍低_11页_2mb

甲醇市场总结

核心内容

当前甲醇市场整体呈现库存高位回落、供应端受阻、需求端疲软的态势。霍尔木兹海峡航运通过量仍处于较低水平，伊朗冲突导致甲醇供应及发运停滞，市场对局势变化及伊朗装置运行情况保持高度关注。港口库存开始逐步去库，进口到港量减少预期逐步兑现。下游MTO装置检修影响需求，拖累港口市场表现。

主要观点

• 供应端：伊朗局势持续影响甲醇供应及运输，导致发运停滞，短期内供应紧张。
• 库存情况：港口库存高位回落，内地工厂库存见顶回落，整体去库周期逐步开启。
• 价格波动：内地甲醇价格整体下行，部分区域价格略有回升，港口甲醇价格小幅上涨。
• 基差变化：多数地区甲醇现货与主力期货合约基差收窄，部分区域基差扩大。
• 价差分析：地区价差波动明显，华东与内蒙、广东与华东等地价差变化较大。
• 需求端：MTO开工率维持在较高水平，但部分企业仍在检修，对需求形成压制。

关键信息

价格与基差

• 内地价格：
  • 内蒙北线：2085元/吨（-125）
  • 内蒙南线：2120元/吨（-260）
  • 山东临沂：2480元/吨（+40）
  • 河南：2335元/吨（+0）
  • 河北：2340元/吨（-110）
• 港口价格：
  • 太仓：2660元/吨（+110）
  • 常州：2660元/吨
  • 广东：2620元/吨（+85）
• 基差：
  • 太仓基差：2元/吨（+1）
  • 内蒙北线基差：27元/吨（-234）
  • 鲁南基差：22元/吨（-69）
  • 河南基差：-123元/吨（-109）
  • 河北基差：-58元/吨（-219）
  • 广东基差：-38元/吨（-24）

库存与订单

• 隆众内地工厂库存：523210吨（-28300）
• 西北工厂库存：329100吨（-33500）
• 隆众内地工厂待发订单：264840吨（-31310）
• 西北工厂待发订单：152000吨（-16000）
• 港口总库存：1312817吨（-130698）
• 江苏港口库存：671817吨（-90598）
• 浙江港口库存：301000吨（-5000）
• 广东港口库存：177000吨（-24000）

开工与利润

• MTO开工率：84.08%（+0.00%）
• 内蒙煤头甲醇生产利润：560元/吨（-125）
• 华东MTO利润：数据未提供，但整体利润承压
• 太仓-CFR中国进口价差：-59元/吨（-47）
• CFR东南亚-CFR中国价差：数据未提供
• FOB美湾-CFR中国价差：数据未提供
• FOB鹿特丹-CFR中国价差：数据未提供

地区价差

• 鲁北-西北-280价差：30元/吨（+125）
• 华东-内蒙-550价差：25元/吨（+235）
• 太仓-鲁南-250价差：-70元/吨（+70）
• 鲁南-太仓-100价差：-280元/吨（-70）
• 广东-华东-180价差：-220元/吨（-25）
• 华东-川渝-200价差：-5元/吨（+70）

策略建议

• 单边策略：谨慎逢低做多套保
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 伊朗战局动向
• 霍尔木兹海峡通航情况
• 伊朗装置停机持续时间
• MTO检修持续时间

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616
• 陈莉：从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号：F03128371
• 刘启展：从业资格号：F03140168
• 梁琦：从业资格号：F03148380

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