20260315-中泰期货-LPG周报_霍尔木兹海峡_封航_持续_LPG强势_21页_728kb
报告摘要
LPG周报总结 2026年3月15日
核心内容概览
本报告分析了2026年3月15日LPG（液化石油气）市场行情及基本面数据，重点围绕国际局势、价格走势、国内供需情况以及相关产业链表现展开。整体来看，LPG市场受中东局势影响，呈现强势上涨趋势，但需警惕潜在风险。
主要观点
1. 国际LPG市场受中东局势影响显著
- 霍尔木兹海峡封航：持续的封航导致中东LPG出口受阻，国际LPG到岸价（CFR）大幅上涨。
- 供应风险：霍尔木兹海峡是全球30% LPG海运贸易的通道，其安全直接影响全球LPG供应。
- 市场反应：由于运输风险上升，市场多以CFR方式寻求现货，推动价格上扬。
2. 国内LPG市场供应稳定，需求有望回升
- 进口量：伊朗是中国LPG主要供应国，占总进口量约25%-29%，且80%以上定向输华。近期进口量略有波动，但整体保持稳定。
- 国内供应：国内炼厂产量尚未明显下降，LPG供应仍保持稳定。
- 需求端：随着下游化工产业利润修复，需求端出现负反馈好转迹象，LPG需求稳中有增。
3. 产业链利润表现
- 烷基化油：周均利润为-148元/吨，较上周上涨78元/吨。
- PDH装置：利润大幅反弹，盈利超千元/吨，主要受益于装置加工前期低价原料气及丙烯市场走高。
- 化工需求：整体需求量有所波动，但趋势向好。
关键信息
1. 价格与库存数据
| 指标 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 外放量 | 246 | 222 | 230 | 219 | 225 | 229 | 234 | 236 | 231 | 238 | 235 | 236 | 251 | 222 | 232 | 234 | 227 | 232 |
| 进口量 | 282 | 267 | 292 | 318.8 | 340 | 267 | 337.5 | 327.09 | 307 | 292 | 300 | 295 | 282 | 225 | 300 | 308 | 330 | 289 |
| 库存变动 | 15 | 3 | -12 | 0 | 32 | -22 | 16.3 | 9.1 | 3 | 1 | -25.5 | -23.8 | -19.7 | 24.18 | 13 | 12 | 32 | 11 |
| 化工需求量 | 327 | 295 | 344 | 317 | 305 | 335 | 356.3 | 387 | 357 | 368.8 | 357.1 | 346.8 | 327 | 290 | 334 | 317 | 305 | 335 |
| 表观燃烧需求 | 176 | 182 | 181 | 212.8 | 219 | 174 | 189.6 | 158.39 | 169.33 | 150.2 | 195.4 | 200 | 215.7 | 123.82 | 176 | 205 | 211 | 166 |
| 出口量 | 10 | 9 | 9 | 8 | 9 | 9 | 9.3 | 8.6 | 8.67 | 10 | 8 | 8 | 10 | 9 | 9 | 8 | 9 | 9 |
2. 市场逻辑与风险提示
多头逻辑：
- CP价格坚挺：支撑进口成本，有利于LPG市场。
- 霍尔木兹海峡封航持续：导致中东LPG出口受阻，进一步推高价格。
空头逻辑：
- 终端承受能力受限：化工需求面临高价带来的负反馈。
- 全球LPG供给过剩：中东冲突持续时间有限，供应风险可能缓解。
- 淡季需求下降：LPG需求可能在淡季出现回落。
结论
当前LPG市场受中东局势影响显著，国际价格持续上涨，国内供应相对稳定，需求端有回暖迹象。尽管如此，需警惕全球LPG供给过剩、终端需求受限以及中东局势缓解等风险因素。总体来看，LPG在全球供应风险下保持强势，但相对于原油而言，其上涨动力偏弱。
附注
- 本报告由中泰期货股份有限公司研究所发布。
- 分析师：肖海明
- 从业资格号：F3075626
- 交易咨询从业证书号：Z0018001
- 联系电话：13205422288
- 客服电话：400-618-6767
- 邮箱：haimingGeoff@163.com
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
