20221113-美尔雅期货-动力煤周度报告_终端需求弱于往年_产地供应仍受扰动_15页_1mb

动力煤周度报告总结（20221113）

核心内容概述

本报告分析了2022年11月13周动力煤市场的价格、供给、需求、库存、利润及价差结构等关键指标，指出当前市场仍处于供需双弱状态，短期内价格承压下行，但长期来看港口低库存可能对煤价形成支撑。

主要观点

1. 价格走势

• 港口及进口煤价格持续下降，采购情绪低迷，运费也呈现下行趋势。
• 具体价格数据如下：
  • 内蒙古鄂尔多斯5500价格：1077.0元/吨（与上周持平）
  • 山西大同5500价格：1166.0元/吨（与上周持平）
  • CCI进口3800价格：823.1元/吨（周环比下降50.9元）
  • CCI进口4700价格：1150.4元/吨（周环比下降67.8元）
  • 秦皇岛5500混煤价格：1532.8元/吨（周环比下降48.2元）

2. 供给情况

• 大秦线运量稳定在64万吨左右，未达到满发状态（130万吨）。
• 呼铁局发运量受疫情影响较小，但整体供应仍显不足。
• 鄂尔多斯开工率维持在77.60%，集运站库存略有上升（56万吨），呼铁局发运量环比下降12万吨，公路日均销量上升11.82万吨。

3. 需求表现

• 电厂终端需求稳步上升，港口调出量有所增长。
• 内陆十七省日耗煤量增加9.7万吨（337.1万吨），日供煤量减少8.2万吨（326.2万吨），库存增加30.1万吨（8329.9万吨），可用天数略有下降（24.7天）。

4. 库存状况

• 北方港库存创近年来同期新低，秦皇岛港库存止跌反弹。
• 秦皇岛港库存增加28.5万吨（439.6万吨），黄骅港库存增加3.9万吨（189.7万吨），北方港库存下降9.2万吨（1769.2万吨）。

5. 利润变化

• 港口价格回落，贸易商发运利润缩减。
• 5500鄂-黄汽运利润为120.8元/吨（周环比下降46.2元），5500大-秦火运利润为265.0元/吨（周环比下降48.2元）。

6. 价差结构

• 进口煤仍具有价格优势，市场价高于限价，政策风险较大。
• 价差结构图显示市场价与限价的差距，提示政策调整可能对市场产生较大影响。

关键信息总结

• 供需双弱：当前动力煤市场供需均偏弱，港口成交冷清，价格持续下行。
• 库存低企：北方港库存创近年同期新低，秦皇岛港库存止跌反弹，低库存可能对价格形成支撑。
• 疫情对供应的影响：疫情对供应端影响有限，但对终端需求造成压制，尤其是工业用电和非电需求。
• 政策风险：进口煤价格优势明显，市场价高于限价，政策调控风险较高。
• 未来关注点：
  • 疫情管控措施是否优化，带动终端需求回升。
  • 11月15日山西能源局是否能缓解疫情对动力煤供应的影响。

数据来源

• 煤炭资源网
• 美尔雅期货产业研究中心

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