20220730-五矿期货-动力煤周报_震荡_3页_2mb

报告摘要

五矿期货动力煤周报总结

核心内容概述

本周五矿期货动力煤周报对动力煤市场进行了全面评估，指出当前市场处于震荡状态。报告从估值、供给、需求、库存等多个维度分析了动力煤的市场表现，并提出了相应的交易策略建议。

主要观点

估值方面：现货价格较高导致基差大幅走阔，但由于各种原因难以进行交易，市场存在无法交易的情况。
利润方面：本周动力煤利润随黑色系整体调整而下跌，内贸利润较低，但整体价格向下空间不大。
供给端：大秦线发量基本到达瓶颈，符合预期。国内供给端并无主要矛盾，进口量低于历史水平，但不会引发新一轮缺电。
需求端：用电需求预期逐步兑现，增长幅度符合预期。随着上海疫情基本受控，6月前解封概率较高，且即将进入用电旺季，需求有望进一步上升。
库存方面：港口库存处于历史同期较低水平，但电厂库存较高且持续累库。长协保障了大部分电力用煤，不产生断供风险。当前低库存及内外价差较高，对价格形成支撑。

关键信息

基础数据（2022年7月29日 vs 2022年7月22日）

品种	本周	上周	变动	变化幅度
OC15500	1010	1010	0	0.00%
秦皇岛5000	1020	1080	-60	-5.56%
广州港5000	1180	1200	-20	-1.67%
广州港3800(印尼)	83	84	-1	-1.19%
澳洲5500CFR	210	210	0	0.00%
印尼5000F0B	154	154	0	0.00%
印尼4700F0B	145	145	0	0.00%
汽运价(神木-黄骅港)	255	255	0	0.00%
沿海运价(秦皇岛-广州)	61.3	58.1	+3.2	+5.51%
BDI	1945	2146	-201	-9.37%
国际运价(印尼-中国)	11.01	11.06	-0.05	-0.45%
国际运价(澳大利亚-中国)	17.34	17.34	0	0.00%
55港动力煤库存	5736.2	5736.2	0	0.00%
大秦线	120.66	124.09	-3.43	-2.76%
北港动力煤库存	2416.1	2490.6	-74.5	-2.99%
北港调入量	195.59	190.3	+5.29	+2.78%
北港调出量	210.72	201.54	+9.18	+4.55%
水泥熟料产能利用率	65.04	63.18	+1.86	+2.94%

基本面评估

项目	评分	简评
基差	0	无法交易
毛利润测算	0	内贸利润较低
供给	-1	供给较高
进出口	+1	进口低于历史
需求	0	符合预期
库存	0	港口季节性去库，厂库较高

小结

动力煤存在进入供弱需强的可能性，供给与库存的季节性基本符合预期。作为我国能源保障的“基石”，煤炭市场仍受**“保供稳价”政策影响，合约盘面难以大幅上涨。但由于低库存及内外价差较高**，价格向下空间有限。此外，动力煤期货流动性较差，市场投机情绪较低，且当前基差处于历史极高水平，但由于卖方交割意愿不强，注册仓单为0，不存在做空基差交易。总体而言，动力煤盘面将进入长期震荡。