20180211-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_锂板块情绪改善_关注低估值龙头_18页_1mb

有色金属行业周报总结（2018年2月11日）

核心内容

2018年2月5日至11日期间，有色金属板块整体大幅回调，周跌幅达10.25%，略高于大盘。子板块中，锡锑、铅锌、贵金属和黄金跌幅居前。基本金属价格全线下调，铜、铅、镍跌幅较大，而美元指数周涨幅为1.28%。小金属价格基本维持稳定。

主要观点

• 锂板块情绪改善：1月新能源车数据向好，机构资金净流出趋势有所缓解，市场情绪改善。建议关注锂板块龙头标的的估值消化机会。
• 铜市场展望：铜价短期回调后仍有良好表现，供需格局将从2017年的过剩转为2018年的短缺。需求端因国内配电网加速、新能源拉动及海外复苏等因素支撑，预计铜价将稳步进入长牛。
• 钴供需格局良好：2018年钴仍将面临供不应求，但需防范嘉能可大幅扩产带来的风险。供应端包括大型矿山投产和小矿山规模化开采，需求端由新能源汽车带动。
• 铝行业表现：铝价小幅下跌，但出口数据向好。关注铝加工及新能源应用前景。
• 行业动态：多国推进新能源政策，推动电动车和储能技术发展。中国出口镁、碳酸锂等产品，部分企业如西藏珠峰加快锂盐湖矿项目建设。

关键信息

一、行业整体表现

• 有色指数：本周收于4788.89，周跌幅10.25%
• 新材料指数：本周收于2374.58，周跌幅6.73%
• 上证综指：收于3129.85，周跌幅9.60%
• 深证综指：收于1679.26，周跌幅7.81%

二、基本金属价格变动

• SHFE铜价：51800元/吨，周跌幅2.98%

• SHFE铝价：14290元/吨，周跌幅0.73%

• SHFE锌价：26270元/吨，周跌幅1.98%

• SHFE铅价：19080元/吨，周跌幅3.10%

• SHFE锡价：148560元/吨，周跌幅0.34%

• SHFE镍价：100120元/吨，周跌幅3.96%

• LME铜价：6859美元/吨，周跌幅4.65%

• LME铝价：2170美元/吨，周跌幅4.20%

• LME锌价：3422美元/吨，周跌幅3.73%

• LME铅价：2528美元/吨，周跌幅4.87%

• LME锡价：21380美元/吨，周跌幅2.43%

• LME镍价：13180美元/吨，周跌幅4.04%

三、重点公司动态

• 涨幅前五：江特电机（8.94%）、西部黄金（5.26%）、寒锐钴业（2.51%）、明泰铝业（1.98%）、亚太科技（1.75%）
• 跌幅前五：电工合金（-30.63%）、宝钛股份（-25.29%）、众源新材（-22.13%）、三超新材（-21.22%）、洛阳钼业（-21.02%）

四、行业动态

• 新能源汽车：1月新能源车合格证数据同比快速增长，新能源板块基本面数据有望佐证。
• 政策支持：第三批央企混改名单公布，涉及多家大型央企，推动国企改革。
• 国际收支：2017年我国国际收支稳健，跨境资金流动趋于平衡。
• 进出口数据：1月我国货物贸易进出口总值2.51万亿元，同比增长16.2%。
• 行业趋势：2017年全球铜产量增长，秘鲁和中国铜矿进口量增加。

五、风险提示

• 宏观经济波动：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 原材料价格波动：稀土及其他贵金属价格变动可能对新材料成本和盈利造成影响。
• 研发与经营变化：新材料行业仍处于发展初期，研发进程和公司经营战略可能影响盈利预期。

行业评级

• 有色金属：增持（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

联系信息

• 李斌：libin@htsc.com
• 邱乐园：qiuleyuan@htsc.com
• 孙雪琬：sunxuewan@htsc.com