20241115-国盛证券-博腾股份-300363.SZ-盈利能力实现改善_订单状况延续高增_3页_756kb

博腾股份（300363SZ）2024年三季度报告显示，公司前三季度营业收入同比下降30%，归母净利润亏损206亿元，主要受前期大订单交付、产能利用率不足和高运营费用影响。第三季度营业收入同比增长11%，剔除大订单后增长29%，环比改善显著，利润率提升显示运营效率优化。

业务方面，制剂CDMO增长强劲，收入同比增长65%；小分子CDMO订单交付潜力大，毛利率环比提升9个百分点至31%。海外市场表现优异，毛利率约35%，但国内市场面临压力。新业务如基因细胞治疗和ADC短期拖累净利润，但未来成长可期。

盈利预测调整为2024-2026年归母净利润-206亿元、131亿元、197亿元，增速由负转正，未来几年收入和利润或高速增长。分析师维持“买入”评级，但需关注订单波动和新业务风险。