20160509-国金证券-国金计算机行业周报第8期：强调低估值与高成长_1mb

国金计算机行业周报 第8期 总结

核心内容

本报告为国金证券发布的计算机行业研究周报第8期，主要聚焦于低估值与高成长的投资策略，强调未来成长性作为选股核心逻辑。同时，报告对多个重点公司进行了深入分析，并提供了市场回顾、行业观点、投资建议、相关研究报告和行业新闻等内容。

主要观点

1. 投资策略：采用“左侧价值坑α和预期差β策略”，重点关注低估值和高成长的公司。在2016年1月1日至2016年5月1日期间，统计显示主题投资组合收益率为28.6%，低估值组合为16.4%。因此，报告建议投资者应坚持成长确定性选股。

2. 行业表现：上周计算机（申万）指数下跌0.12%，在28个行业中排名第22位。但板块成交金额增长12.70%，换手率上升至3.79%，显示市场活跃度有所提升。

3. 重点推荐公司：包括易联众、海立美达、佳创视讯、创业软件、思创医惠、万达信息、卫宁健康等。这些公司均在特定领域（如“三医联动”、VR内容、金融科技等）具有竞争优势和增长潜力。

关键信息

重点公司分析

易联众

• 新模式：深耕民生信息化15年，是中国最大的医保及社保业务运营商，拥有完整的社保信息化建设资质和经验。
• 新起点：作为“三明模式”背后的医疗信息化承建商，公司解决方案受到广泛认可。
• 新空间：通过定增转型为运营商，预计2016年净利润约1.5亿元，2017年可达3亿元，进入高速增长阶段。
• 投资建议：首次覆盖，给予买入评级，目标价30-40元，对应2016-2018年PE分别为90倍、50倍、37倍，市值目标150亿元。

海立美达

• 重组过会：重组进程超预期，公司转型“制造+金融科技”双轮驱动。
• 创新加速：作为中国互联网100强排名第27位的移动信息服务商，公司金融数据积累丰富，未来有望通过大数据变现。
• 投资建议：维持买入评级，目标价36元，对应2016-2017年PE分别为40倍、30倍。

佳创视讯

• 垂直领域的VR内容运营商：依托广电资源，加快各地广电卡位，布局“VR+广电”和“VR+教育”。
• 市场趋势：在VR硬件依赖国外的背景下，公司通过内容本地化布局，有望成为第四大VR内容平台。
• 投资建议：给予买入评级，目标价30-40元，对应2016-2018年PE分别为277倍、159倍。

市场与行业数据

• 行业指数：国金计算机指数为13569.68，沪深300指数为3130.35，上证指数为2913.25，深证成指为10100.54，中小板综指为10984.95。
• 估值数据：计算机板块PE（TTM_整体法）为53.24X，电子58.03X，通信45.2X，传媒51.46X。
• 行业平均市盈率：行业优化平均市盈率为47.05，市场优化平均市盈率为15.83，国金计算机指数高于行业均值。

周个股表现

• 涨幅前五：海联讯（29.84%）、汉鼎股份（14.87%）、中科创达（11.56%）、同方股份（10.80%）、神思电子（10.76%）。
• 跌幅前五：三泰控股（-10.00%）、银之杰（-6.02%）、荣之联（-6.00%）、佳都科技（-5.80%）、汉邦高科（-5.39%）。

行业点评与新闻

行业观点

• 互联网医疗：随着医保全国联网推进和分级诊疗制度优化，医疗IT企业将迎来重要成长机会。
• 人工智能：谷歌CEO桑达尔·皮查伊提出将从“移动优先”转向“人工智能优先”，强调AI在无形计算中的应用。
• VR/AR：VR内容本地化趋势明显，公司如佳创视讯依托广电资源进行布局，具有战略意义。
• 自动驾驶：通用汽车与利夫特合作，计划年内启动自动驾驶出租车测试，推动技术落地。

行业新闻

• 亚马逊业绩：第一季度扭亏为盈，营收291亿美元，同比增长28%，净利润5.13亿美元，超出市场预期，多家投行上调目标价。
• 广电成为第四大运营商：工信部批准广电国网开展基础电信业务，标志着其正式成为第四大运营商。
• 百度股价下跌：因魏则西事件，国家联合调查组进驻百度，股价周一大跌近8%。
• 网络安全与信息化：工信部提出“万物互联、天地一体”的网络空间建设目标，强调网络安全技术与数据安全的重要性。

投资策略与评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

估值与盈利预测

• 易联众：2016/17/18年EPS分别为0.20/0.36/0.48元，三年复合增长率55.7%，对应市盈率90/50/37倍，目标价30-40元。
• 海立美达：目标价36元，对应2016/17年PE分别为40倍、30倍。
• 佳创视讯：目标价30-40元，对应2016/18年PE分别为277倍、159倍。
• 其他公司：包括创业软件、思创医惠、万达信息、卫宁健康等，均被推荐为成长性强的标的。

行业评级说明

• 长期竞争力评级：评估未来两年公司竞争力与行业均值的比较。
• 公司投资评级：基于未来6-12个月的预期涨幅。
• 行业投资评级：基于未来3-6个月行业涨幅与大盘的对比。

公司公告与动态

• 紫光股份：非公开发行股票8.36亿股，募集221亿元，用于收购华三通信等。
• 三五互联：发布股权激励计划，转让子公司股权。
• 新国都：中标标准POS设备采购项目，筹划非公开发行股票。
• 易联众：发布非公开发行股票预案，募资不超过45亿元，用于医疗健康平台建设。
• 其他公司：如蓝盾股份、同有科技、东软集团等，均有显著业绩增长或业务拓展。

特别声明

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