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银河视点总结（2016年05月09日）

一、核心内容概述

本报告为2016年5月9日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、宏观经济分析、市场策略、行业动态及个股点评等内容。报告重点分析了近期经济数据、市场走势、政策动向及行业表现，为投资者提供市场判断与投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 国际市场表现

• 主要指数波动：

  • 道琼斯指数：17740.63，+0.45%
  • NASDAQ指数：4736.16，+0.40%
  • FTSE100指数：6125.70，+0.14%
  • 香港恒生指数：20109.87，-1.66%
  • 香港国企指数：8471.70，-1.80%
  • 日经指数：16106.72，-0.25%

• 美元/人民币汇率：652.02，无明显波动。

2. 国内市场表现

• 主要指数走势：

  • 上证综指：2913.25，-2.82%
  • 深证成指：10100.54，-3.57%
  • 沪深300：3130.35，-2.60%
  • 上证基金：5635.53，-0.18%
  • 深圳基金：7905.29，-1.09%

• 市场情绪：博弈情绪浓厚，市场呈现“看长做短、比谁手快”的操作思维，熊市心态明显。

3. 期货与货币市场

• 大宗商品价格：

  • NYMEX原油：44.66，+0.77%
  • COMEX黄金：1292.90，+1.69%
  • LME铜：4770.50，-1.46%
  • LME铝：1606.00，-1.59%
  • BDI指数：642.00，-1.53%

• 货币市场：

  • 月初货币市场利率回落，央行净回笼2200亿元。
  • 央行强调稳健货币政策，但货币政策加码空间受限。

4. 宏观经济分析

• 4月进出口数据：

  • 出口金额1728亿美元，同比下降1.8%，进口金额1272亿美元，同比下降10.9%。
  • 贸易顺差456亿美元，回升157亿元，但外需疲弱。

• 外汇储备：

  • 4月外汇储备小幅回升至32,916.68亿元，但主要因有价证券价值变动，人民币汇率短期稳定。

• 非农数据与美联储：

  • 美国4月非农就业仅增16万人，为2015年9月以来最低，显示就业市场疲软。
  • 美联储6月加息概率降至9%，9月加息概率仅20%。

• 国际经济动态：

  • 欧元区制造业PMI升至51.7，服务业PMI升至53.0，经济缓慢复苏。
  • 日本制造业PMI降至48.2，服务业PMI降至48.9，经济继续下滑。

5. 市场策略分析

• 市场走势：

  • 市场短期波动大，先拉升后急跌，显示投资者情绪不稳。
  • 二季度经济复苏成色和持续性存疑，市场仍有反复。

• 流动性风险：

  • 央行流动性边际收紧，美联储加息预期减弱，市场面临流动性压力。

• A股估值与趋势：

  • A股估值水平不足以支撑市场，传统周期行业估值偏高，成长股估值仍达50倍以上。
  • A股将震荡磨底，经济弱复苏将延长磨底时间。

6. 行业与个股推荐

• 重点推荐行业：

  • 三元动力电池产业链：预计4月新能源汽车销量将同比增长超150%，产业链加速上行。
  • 推荐标的：当升科技、亿纬锂能、沧州明珠、胜利精密、天赐材料、澳洋顺昌。

• 其他行业动态：

  • 农业板块：2016年一季度净利润增速达288.52%，养殖板块表现突出。
  • 食品饮料行业：燕京啤酒销量下滑，与行业前三差距拉大；古越龙山提价，白酒市场出现回暖迹象。

三、市场展望与建议

• 市场情绪：仍处于熊市心态，短期波动较大。
• 经济复苏：弱复苏与温和通胀组合尚未被证伪，需持续观察。
• 投资建议：关注流动性变化，警惕市场反复；重点布局三元动力电池产业链及农业板块。

四、风险提示

• 流动性层面风险较大。
• 美联储加息预期变化可能影响美元走势。
• A股估值不足以支撑市场反弹。
• 二季度经济复苏成色待观察。

五、分析师团队

• 策略分析师：秦晓斌、孙建波、姚珮
• 行业分析师：张熙、张婧、周颖、岳思铭
• 其他分析师：潘向东、李平祝、王红兵、朱人木

六、评级体系简述

• 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%~20%）、中性（持平）、回避（-10%）
• 公司评级：同上，适用于公司股价表现。

七、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责。
• 报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。

八、联系方式

• 研究部地址：
  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
• 公司网址：www.chinastock.com.cn
• 机构联系人：
  • 深广地区：詹璐，0755-83453719，zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕，010-83571359，lixiaoyu@chinastock.com.cn
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  • 上海地区：何婷婷，021-20252612，hetingting@chinastock.com.cn