20230913-中诚信国际-高收益债策略周报2023年第34期_企业债正式纳入公司债监管体系_高收益债净价指数止涨转跌_16页_1mb

报告分析2023年9月4日至10日高收益债市场表现，焦点为一级二级市场数据、监管变化及风险展望。

核心发现：

• 市场指数走势：CCXI高收益债券财富指数周度先涨后跌，涨幅收窄至0.35%，净价指数在企业债纳入公司债监管体系后止涨转跌，各主体净价指数均跌，区域和行业表现分化，如重庆城投债跌幅显著，化工和轻工制造业净价指数下滑。
• 一级市场：高收益债发行规模从104.76亿元减至109.31亿元，加权发行利率达6.86%，信用利差470BP，较前值上行11BP。城投债发行主导，非国有企业无新发行。
• 二级市场：成交总额89.750亿元，同比增28.6%，投资型高收益债成交小幅下降，投机型债中尾部城投债活跃；净价偏离度绝对值超2%的比例降至17.78%。
• 监管变化：证监会正式将企业债纳入公司债监管体系，完善制度规则，强化防假打假和募集资金监管。可能导致企业债发行期限缩短，风险偏好主体融资难度加大，前期政策过渡期结束， 市场反应转跌。
• 风险评估：信用风险溢出效应存在，政策超预期收紧可能导致市场波动增加；近期无违约事件发生。

策略建议：关注监管转型对弱资质主体融资的影响，保持投资型债券配置，监控信用风险动态。