20230710-中诚信国际-高收益债策略周报2023年第24期_房地产行业销售表现持续趋弱_高收益债净价指数止涨转跌_17页_1mb

2023年6月19日-7月2日高收益债策略周报总结

高收益债市场本周呈结构性分层加剧态势，净价指数止涨转跌，成交活跃度上行。房地产销售疲软，房企销售表现分化，国央企和稳健民企销售韧性较强。一级市场发行规模显著增加，天津城投为主导。二级市场成交活跃，但区域和行业表现分化，如城投债重点区域净价指数多数下跌，产业债重点行业净价指数多数下跌。策略建议回归基本面，关注融资改善、项目质量佳的房企，采用波段策略。风险关注信用风险溢出和政策不确定性。

主要指标

• CCXI高收益债券财富指数：周度延续上涨，涨幅较前值收窄至0.221%。
• 高收益地产债净价指数：止涨转跌，仅非国有企业略有上涨。
• 高收益债成交：总额142.843亿元，占信用债成交总额的10.36%，异常成交占比持平。

策略建议

关注基本面稳健房企融资能力改善和债务压力较小者，采取波段投资策略。

风险预警

信用风险事件增多，包括债券展期、评级下调及政策超预期收紧。