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A股市场周度总结（2022年7月17日）

核心内容概览

本周A股市场整体回落，主要股指跌幅均超过2%，其中上证50跌幅达5.14%，跌幅居前，而科创50和创业板指跌幅相对较小。市场进入调整期，各板块均出现不同程度回落，银行和地产板块大幅下跌，拖累市场整体表现。黑色系现货期货价格继续回落，进一步加剧了市场调整。

主要观点与关键信息

市场表现

• 主要指数跌幅：上证50跌幅最大，为5.14%；中证100跌幅为4.05%；沪深300跌幅为4.07%。
• 板块表现：电力设备、汽车、公用事业、机械设备、建筑装饰板块资金净买入较多；银行、房地产、有色金属、煤炭板块资金净流出较多。
• 北上资金：本周北上资金创3月以来最大单周流出，累计净流出220亿元，对市场情绪造成较大影响。

估值情况

• 风格指数：金融风格指数下跌6.8%，市盈率降至6.61倍；消费风格指数市盈率为39.17倍；稳定风格指数市盈率为16.61倍；周期风格指数市盈率为16.1倍；成长风格指数市盈率为48.6倍。
• 板块估值：多数板块估值回落，其中银行、地产及上下游板块估值大幅下滑，部分板块市净率跌破近2年低点。

资金流向

• 权益市场：电力设备、汽车、公用事业、机械设备、建筑装饰板块资金净买入较多，分别为+245亿元、+74亿元、+66亿元、+53亿元、+50亿元。
• 融资与融券：本周融资规模小幅增长30亿元，融券规模下降4.4亿元，市场融资热情未减，但需警惕市场下跌时融资盘的卖出压力。

货币与债券市场

• 货币市场：央行进行150亿逆回购操作，利率维持2.1%；MLF续期操作利率为2.85%，较到期MLF下降10bp。SHIBOR整体维持平稳走势。
• 债券市场：各期国债收益率持续回落，其中1年期国债收益率下降7.57个bp，10年期国债收益率下降8.49个bp，逼近5月低点。

中观数据

• 能源价格：原油价格企稳，天然气期货价格因高温天气反弹。国内黑色系期货价格加速下跌，动力煤、炼焦煤、铁矿石价格回落。
• 快递收入：6月全国规模以上快递收入继续上升，显示国内经济持续修复。

政策动向

《城乡建设领域碳达峰实施方案》

• 住建部、发改委发布政策，推动建筑太阳能光伏一体化建设，目标到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。
• 该政策强化了光伏产业链的中长期确定性，有助于推动光伏行业的发展。

《关于进一步推动金融服务制造业高质量发展的通知》

• 银保监会发布通知，强调加大对先进制造业、战略性新兴产业、传统产业转型升级等领域的金融支持。
• 金融产品和服务创新，为制造业企业提供更便捷的融资渠道，提升风险保障水平。

经济金融数据点评

社融数据

• 社融规模：6月社融规模增量为5.17万亿元，超预期，主要由人民币贷款和政府债券拉动。
• 人民币贷款：6月新增人民币贷款28100亿元，同比多增6900亿元，增速创历史同期新高。
• 居民贷款：居民户新增人民币贷款8482亿元，同比减少203亿元，居民贷款仍低迷。
• 政府债券：政府债券融资同比多增8708亿元，政府增加财政赤字拉动内需、促就业、稳增长的力度在疫情后释放。

消费数据

• 社零增速：6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，增速回正，恢复疫情前水平。
• 商品零售：商品零售同比增长3.9%，但餐饮收入仍下降4%，显示疫情后消费情绪释放不明显。

房地产数据

• 投资降幅：6月房地产开发投资完成额同比降幅收窄，但住宅及商业地产累计投资仍同比下降斜率较大。
• 销售数据：商品房销售数据环比转暖，单月销售额与销售面积创年内新高，显示销售情况有所改善，未来有望进一步回暖。

投资建议

• 海外方面：能源价格回落，市场对海外7月CPI数据乐观，但北上资金大幅流出，未来A股对海外资金的吸引力可能降低。
• 国内方面：经济复苏态势良好，消费回暖，建议关注大消费板块，如估值低位的医药生物、困境反转的养殖、动保板块。
• 新能源板块：新能源板块情绪高涨，但短期风险仍存，建议投资者重视中报发布后的业绩确定性。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期：可能影响市场整体表现。
• 海外经济衰退风险：可能对A股市场产生外溢效应。

附录：相关报告

1. 《反弹主线静待市场抉择：申港证券策略周报》2022-7-10
2. 《A股放量冲高回落工业制造业数据回暖：申港证券策略周报》2022-7-3
3. 《成长领衔反弹新高：申港证券策略周报》2022-6-26
4. 《估值修复阶段 市场情绪高涨：2022年6月第3周策略周报》2022-6-19
5. 《社融总量回暖结构仍待修复：申港证券策略周报》2022-6-12
6. 《增长动能修复基本面回暖：申港证券策略周报》2022-6-5
7. 《市场波动加剧稳经济再加码：申港证券策略周报》2022-5-29
8. 《市场磨底期估值待修复：申港证券策略周报》2022-5-15