20210514-宏源期货-经济数据点评_出口增速依然强劲_价格因素导致进口同比持续攀升_4页_1mb

2021年4月出口与进口分析总结

核心内容概览

2021年4月，以美元计价，中国出口同比大幅增长 32.3%，较前值 30.6% 环比回升 1.7个百分点，进口同比 43.1%，较前值 38.1% 明显提升，贸易顺差扩大至 429亿美元，较前值 138亿美元 增长显著。

主要观点

出口持续强劲

• 出口增速回升：4月出口同比增速达到 32.3%，显示外需持续改善。
• 区域表现分化：
  • 对美国、欧盟、日本的出口增速较上月有所回落，分别降至 31.16%、0.39% 和 23.81%。
  • 对东盟的出口增速显著上升，由 14.42% 提升至 42.16%。
• 增长因素分析：
  1. 出口替代效应：全球疫情阶段性反弹，欧洲、印度及美国等地生产受限，带动我国医疗物资出口。
  2. 外需回暖：欧美制造业PMI均高于 60%，日本制造业PMI持续上升，显示主要经济体复苏步伐加快，支撑出口需求。
  3. 价格因素：大宗商品价格走高，推动出口金额增长。

进口同比增速显著提升

• 进口增速回升：4月进口同比 43.1%，较前值 38.1% 明显增长。
• 数量与金额增长差异：
  • 大宗商品如原油、未锻造铜及铜材、铁矿砂的进口数量增速均有所回落。
  • 但进口金额增速仍保持高位，尤其是原油进口金额同比增速大幅上升 40.45个百分点，显示出价格因素对进口增长的显著影响。

关键信息

• 贸易顺差扩大：4月贸易顺差达 429亿美元，较前值 138亿美元 明显扩大。
• 价格驱动效应明显：无论是出口还是进口，价格因素都对增长起到关键作用。
• 出口替代持续：全球疫情高发期导致部分国家生产受限，我国出口替代效应仍将持续。
• 外需支撑仍在：主要经济体制造业景气度较高，带动出口需求。
• 进口结构变化：进口数量增长放缓，但金额增长显著，说明价格上升是主要驱动因素。

数据与图表支持

• 图表1：4月份出口继续大幅回升
• 图表2：新出口订单与出口增速同步
• 图表3：4月份对主要经济体的出口均有改善
• 图表4：防疫物资出口因基数效应出现回落
• 图表5：4月进口同比持续回升
• 图表6：价格上涨导致进口金额大幅攀升

分析师信息

• 分析师：曹自力（F3068919）
• 投资咨询证号：Z0001585
• 所属部门：宏源期货研究所金融期货（期权）研究室
• 联系方式：
  • 电话：010-82296225
  • 邮箱：caozili@swhysc.com

免责条款

• 本报告所依据的信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者依据本报告进行投资所造成的后果，本公司不承担责任。
• 报告版权为宏源期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。