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出口短时高增，高基数下进口走弱 ——9月进出口数据点评总结

核心内容

2021年9月，我国进出口数据呈现出出口持续高增、进口增速回落的态势。出口额达3057.4亿美元，同比增长28.1%，环比进一步提升，实现贸易顺差667.6亿美元，较上月扩大84.3亿美元。进口额为2389.8亿美元，同比增长17.6%，增速有所放缓。整体来看，出口表现强劲，进口则受高基数和国内需求疲软影响增速回落。

主要观点

1. 出口增长原因分析

• 出口价格提高：成本端持续高位运行，传导至终端，部分产品出口价格上涨，带动出口额增长。例如，手机出口量同比下降8.31%，但出口额增长70%；集成电路出口量下降3.53%，但出口额增长32.69%。
• 海外需求前置：欧美“双节”（圣诞、元旦）备货提前，导致需求集中释放。同时，劳动密集型产品出口保持较高增速，如箱包、服装、玩具和家具分别同比增长43.58%、9.83%、39.92%和15.81%。
• 出口替代效应：受新冠疫情影响，部分国家生产受限，订单回流中国。疫情相关产品如口罩出口同比下降5.65%，但降幅收窄；医疗仪器和器械同比增长24.98%，增长加快。

2. 进口增速回落因素

• 高基数效应：去年9月因假期集中和疫情防控，出口明显前置，导致今年9月进口增速回落超过16个百分点。
• 国内需求疲软：主要大宗商品如原油、铁矿石和大豆进口量均同比下降，表明国内需求有所放缓。
• 部分商品进口增长：煤炭和半导体进口量分别同比增长76.07%和22.36%，但需注意这些商品的去年同期基数同样较高。

3. 分区域与分国家表现

• 对主要贸易伙伴出口：对美国、欧盟、日本、香港和东盟的出口同比增速分别为30.56%、28.61%、15.16%、30.54%和17.33%，其中对美国出口增速显著提高，较上月提升15个百分点。
• 进口分国家表现：对美国、日本、欧盟、韩国和东盟的进口同比增速分别为16.6%、1.13%、5.48%、13.3%和17.28%，均较上月有所回落。

关键信息

1. 出口趋势展望

• 年内出口前高后稳：预计2020年全年出口增速将呈现前高后稳的态势，错峰增长效应将维持一段时间。
• 明年出口压力加大：随着发达国家疫苗接种率提升、产能修复加快，以及“双控”政策对出口企业生产的影响，2022年出口下行压力或将显著增加。

2. 进口趋势展望

• 进口增速回落：受国内需求疲软和大宗商品价格下行影响，进口增速可能继续回落。
• 进口结构变化：煤炭和半导体进口量增长，但多数大宗商品进口量下降，显示国内需求的结构性变化。

3. 政策与市场影响

• “双控”政策：对出口企业生产造成一定冲击，可能影响出口的持续高增。
• 全球疫情与经济形势：IMF下调全球经济增长预期，欧美经济预期分化，东盟五国增长放缓，影响全球贸易格局。

结论

9月我国外贸数据呈现出口强劲、进口放缓的态势，出口增长主要由价格提升、海外需求前置和出口替代效应驱动。进口增速回落则主要受高基数和国内需求疲软影响。尽管短期内错峰增长效应仍将持续，但长期来看，出口和进口均面临下行压力，需关注未来政策和全球经济复苏的动态变化。