20210508-中诚信国际-4月进出口数据点评_海外需求改善出口继续高增_进口成本攀升挤压企业利润空间_4页_774kb

4月进出口数据总结

核心内容

2021年4月，我国进出口总额同比增长37%，其中出口增长32.3%，进口增长43.1%，实现贸易顺差428.6亿美元。整体来看，出口保持高位增长，进口则因成本上涨而大幅上升，形成“出口高增，进口高增”的局面。

主要观点

出口高增原因

1. 海外需求改善
   • 发达国家疫苗接种率持续提高，疫情控制效果显著，海外需求逐步恢复。
   • 美国、欧盟、日本等主要经济体PMI均保持在荣枯线以上，显示经济活动回暖。
2. 全球产能修复受限
   • 部分发展中国家（如印度）疫情反复，导致全球产能恢复缓慢，供需缺口仍存。
   • 印度疫情再度失控，新增确诊接近此前累计确诊的一半，周边国家疫情也有所恶化，对全球供应链造成冲击。
3. 出口产品结构分化
   • 疫情相关产品（如口罩、医疗器械）出口增速放缓，其中口罩出口同比下降16.8%，医疗器械增长6.61%，较上月大幅回落。
   • 劳动密集型产品（如箱包、玩具、家具、服装）因低基数效应，出口增速显著提升，分别增长47.32%、66.8%、59.7%和65.0%。
   • 高新技术和机电产品仍占主导地位，出口同比增速分别为24.8%和30.3%。
4. 对主要贸易伙伴出口情况
   • 对美出口增长31.2%，对欧盟增长23.8%，对日本增长0.4%，对东盟增长42.16%，对印度和巴西分别增长143.8%和65.6%。
   • 对发达地区出口增速有所放缓，主要由于基数效应、疫情控制较好及缺“芯”问题影响。

进口高增原因

1. 大宗商品价格高位运行
   • OPEC原油价格保持在60美元/桶以上，铁矿石、大豆等进口商品价格同比大幅上升。
   • 铁矿石进口额增长89.6%，原油进口额增长73.2%，大豆进口额增长53.8%。
2. 运费上涨推高进口成本
   • 全球需求激增导致海运价格上升，波罗的海干散货指数（BDI）同比上升22.7%。
3. 进口来源地变化
   • 对美国、日本、欧盟、韩国和东盟的进口同比分别增长51.7%、25.5%、43.3%、29.5%和40.6%。
   • 澳大利亚和巴西因大宗商品价格高位，进口增速进一步提高，分别增长49.3%和49.1%。

关键信息

• 出口持续高增：得益于海外需求改善和全球产能修复受限，出口保持强劲增长。
• 进口成本攀升：受大宗商品价格高位和运费上涨影响，进口额同比大幅增长，挤压企业利润空间。
• 贸易顺差扩大：4月贸易顺差达428.6亿美元，显示出口增长强于进口。
• 疫情对出口影响减弱：随着疫苗接种率提升，疫情相关产品出口增速放缓，显示需求逐步转向常态。
• 输入性通胀风险：进口成本上升可能推动国内通胀，需密切关注其对实体经济的影响。

后续关注重点

1. 全球供需缺口变化：印度等国家疫情反复可能影响全球产能修复进度，进而对我国出口形成支撑。
2. 进口成本对利润的挤压：原材料价格高位运行及运费上涨可能对制造业利润造成压力。
3. 输入性通胀影响：需持续监测进口成本对国内通胀的传导效应。
4. 政策应对与调整：政府可能出台措施应对出口高增与进口成本上升带来的经济结构变化。

附图说明

• 图1：展示国内进出口及贸易差额走势，反映出口与进口的同步增长趋势。
• 图2：对主要贸易伙伴的出口变化，突出东盟及新兴市场国家的出口增长。
• 图3：欧美日PMI指数，反映主要经济体的经济复苏情况。
• 图4：疫情相关产品出口走低，显示疫情产品需求下降趋势。
• 图5：主要进口商品走势，反映大宗商品价格高位对进口额的拉动作用。

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