电气设备行业：特斯拉出口扰动本月销量，需求持续强劲-20210514-兴业证券-11页_1mb

新能源汽车市场分析总结（2021年4月）

核心内容

2021年4月，我国新能源汽车产销量分别为21.6万辆和20.6万辆，同比分别增长169%和187%，环比分别增长0%和下降9%。新能源乘用车销量为18.4万辆，环比下降9%，但累计销量保持强劲增长。整体来看，新能源汽车市场呈现持续扩张态势，尤其在私人消费和渠道下沉方面表现突出。

主要观点

• 市场表现：新能源汽车市场在2021年呈现快速增长，4月销量虽环比小幅下滑，但总体仍保持高位运行，显示市场需求强劲。
• 需求结构：私人消费占比提升至74%，表明市场对新能源汽车的接受度不断提高。同时，新能源乘用车加速向二三线城市渗透，政策和路权优势影响减弱，市场逐渐由政策驱动转向需求驱动。
• 销量波动原因：4月销量回落主要由于季末冲量后回归常态，以及特斯拉出口增加、MY产线停产等因素影响。
• 车型表现：A00级车型（如五菱宏光Mini）仍为销量主力，市占率保持较高水平。A级车型占比提升，显示市场对中端车型的偏好增加。
• 行业趋势：2021年被认为是新能源汽车市场国内外需求共振的大年，优质车型集中上市，推动销量持续增长。预计全年新能源乘用车销量将达240万辆，全年新能源车销量有望达到258万辆。

关键信息

1. 销量数据

• 4月新能源乘用车销量：18.4万辆，环比-9%。
• 4月新能源乘用车累计销量：65.3万辆，同比+281%。
• 4月新能源乘用车限牌城市占比：31%，环比+3pct，但仍处于近两年较低水平。

2. 热销车型表现

• 五菱宏光Mini：4月销量2.9万辆，市占率16%，保持销量第一。
• 国产M3：4月销量6438辆，市占率3%，位列第二。
• 比亚迪汉EV：4月销量5747辆，市占率3%。
• 理想ONE：4月销量5539辆，环比+13%。
• 小鹏汽车：4月销量5147辆，环比+1%。
• 蔚来汽车：4月销量7102辆，环比-2%。

3. 特斯拉表现

• 4月国产特斯拉销量回调至2.6万辆（含出口1.4万辆），主要因M3出口和MY产线调整。
• 1-4月国产特斯拉累计销量达8.1万辆，其中标准续航版占比提升至83%。
• 特斯拉门店数增至277家，充电设施覆盖城市达60座，超充站数量持续增长。

4. 新势力表现

• 蔚来、理想、小鹏合计市占率提升至10%。
• 蔚来门店数增至230家，理想增至150家，小鹏增至269家。
• 小鹏超充站覆盖城市增至139座，蔚来换电站覆盖城市增至80座。

5. 市场预测

• 预计5月新能源乘用车销量达19.5万辆，Q2销量在60-62万辆之间。
• 全年新能源乘用车销量上调至240万辆，全年新能源车销量有望达258万辆。

6. 投资建议

• 推荐关注国产特斯拉、大众ID系列、新势力品牌等优质车型，这些车型将驱动私人需求增长。
• 建议关注中游锂电材料企业，如宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、宏发股份、科达利等，因其需求将显著放量。

风险提示

• 新能源汽车产销不达预期风险。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对涨幅>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无评级。
• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（持平）、回避（弱于市场）。

信息披露

• 兴业证券股份有限公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 兴业证券不承担因使用本报告而产生的直接或间接责任。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应自行关注更新。

分析师声明

• 本报告由分析师朱玥（S0190517060001）独立、客观撰写，研究助理孙帅协助整理。
• 报告内容反映朱玥的研究观点，不涉及任何利益补偿。

特别声明

• 兴业证券可能持有报告中提及公司股票，也可能为其提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。
• 报告仅供参考，不构成投资决策依据。

总结

2021年4月，我国新能源汽车市场保持高速增长，销量和产量均实现大幅同比增长。特斯拉因出口和产线调整影响销量，但预计5月及Q2销量将回升。新势力品牌和主流车企共同推动市场扩张，私人消费占比持续上升，显示市场对新能源汽车的接受度增强。未来，随着优质车型集中上市和充电设施不断完善，新能源汽车市场前景广阔，建议关注相关龙头企业及中游锂电材料企业。